贵金属日报：沃什重申无利率前瞻指引 贵金属价格反弹

市场分析 美联储主席沃什在欧洲央行中央银行论坛上重申，不会对未来利率政策给出前瞻性指引。沃什表示，通胀风险已降低，但通胀水平仍然过高。美联储将“开辟一条新的政策路径”，希望7月会议时大家能够展开充分讨论。他还强调，美联储将保持政策独立性，并将继续推动缩减资产负债表。沃什还认为，AI正在重塑经济，但AI是否具有通胀效应仍待观察。整体发言偏向鸽派，但无前瞻性指引亦可能引发市场不安。 期货行情与成交量： 2026-07-01，沪金主力合约开于877.00元/克，收于869.82元/克，较前一交易日收盘变动-1.30%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于881.00元/克，收于888.04元/克，较昨日午后收盘上涨2.09%。2026-07-01，沪银主力合约开于14250.00元/千克，收于14032.00元/千克，较前一交易日收盘变动-2.62%。当日成交量为724166手，持仓量为222844手。昨日夜盘沪银主力合约开于14366元/千克，收于14582元/千克，较昨日午后收盘下跌3.92%。 美债收益率与利差监控： 2026-07-01，美国10年期国债利率收于4.44%，较前一交易日变化0.06%，10年期与2年期利差为0.30%，较前一交易日变化0.02%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-07-01，Au2608合约上，多头较前一日变化-1646手，空头则是变化-767手。沪金合约上个交易日总成交量为278111手，较前一交易日变化-16.29%。在沪银方面，在Ag2608合约上，多头变动-4533手，空头变动-124手。白银合约上个交易日总成交量1271342手，较前一交易日变化-7.88%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,005.08吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14,939吨，较前一交易日减少34吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-07-01，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为2.48元/克，白银国内溢价为-149.12元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为61.99，较前一交易日变动1.36%，外盘金银比价为68.32，较上一交易日变化-2.49%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-07-01）上金所黄金成交量为32540千克，较前一交易日变化-37.65%。白银成交量为291024千克，较前一交易日变化-29.60%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为40800千克。 策略 沃什在央行会议上发言略显鸽派，市场风险情绪有所恢复；因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2608合约震荡区间或在865元/克-895元/克。 当下白银与黄金一同呈现价格反弹的情况，白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2608合约震荡区间或在14000元/千克-15000元/千克。 期权：暂缓 风险海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 封帆 师橙 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com