贵金属周报（2026/01/31）
周度评估及行情展望
- 行情回顾：贵金属价格在凯文·沃什被宣布为新任美联储主席人选后出现重挫。1月26日至1月30日，COMEX黄金主力合约价格下跌2.11%至4907.5美元/盎司，COMEX白银主力合约价格下跌18.5%至85.25美元/盎司。
- 主要原因：特朗普提名沃什为美联储主席，其温和偏鹰派的立场导致市场对宽松货币政策的预期受挫。沃什反对长期量化宽松和零利率政策，并强调坚守2%通胀目标，批评美联储职能膨胀和过度干预市场。
- 市场反应：周五上午临近十点（北京时间），特朗普会见沃什后金银价格开始回落，晚间正式宣布提名后，贵金属价格大幅下跌。COMEX黄金主力合约日内最低触及4700.4美元/盎司，收盘于4907.3美元/盎司，下跌503.3美元/盎司，跌幅9.3%。COMEX白银主力合约日内最低触及74美元/盎司，收盘于85.25美元/盎司，下跌30.5美元/盎司，跌幅26.37%。
- 其他因素：多位美联储官员（穆萨莱姆、博斯蒂克）发表鹰派言论，不支持进一步降息，减弱市场对大幅降息的预期，对金银价格形成利空。
- 持仓变化：COMEX黄金总持仓量由54万手回落至45.1万手，COMEX白银总持仓量由16.1万手回落至15.5万手。
- 保证金调整：CME上调黄金及白银期货保证金，非高风险账户黄金期货保证金从6%升至8%，高风险账户从6.6%升至8.8%；白银期货非高风险账户从11%升至15%，高风险账户从12.1%升至16.5%。
策略观点
- 背景：金银价格前期因美元信用弱化和宽松货币政策预期大幅上涨，看涨情绪显著，交易拥挤度偏高。
- 分析：沃什的提名打破价格上涨趋势，预计金银价格将进入弱势盘整区间，短期难以出现趋势性上涨。
- 建议：维持观望，沪金主力合约参考运行区间964-1050元/克，沪银主力合约参考运行区间19290-23690元/千克。
- 技术图形：沪金上涨趋势被破坏，短期关注下方960元/克一线支撑；沪银指数大幅回调，关注下方19697元/千克一线支撑。
市场回顾
- 价格走势：贵金属价格受沃什提名影响重挫，COMEX黄金和白银价格分别下跌2.11%和18.5%。
- 持仓情况：沪金总持仓量下降14.21%至32.67万手，COMEX黄金总持仓量48.85万手；沪银总持仓量上涨4.87%至73.05万手，COMEX白银总持仓量15.7万手。
- 管理基金净多头持仓：COMEX黄金管理基金净多持仓下降19285手至11.81万手，COMEX白银管理基金净多持仓9946手。
- ETF持仓：黄金ETF总持仓量2391.3吨，白银ETF总持仓量28982.4吨。
- 汇率与利差：美元指数和内外价差等数据。
- 利率与流动性：美国长短债收益率、利率及通胀预期等。
- 宏观经济数据：美国12月CPI、初请失业金人数、ISM制造业和非制造业PMI、新屋开工和营建许可数据。
- 贵金属价差：金银内外价差数据。
- 贵金属库存：白银和黄金库存数据。
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