招商证券认为,2025年上半年医药板块深度调整主要反映流动性与市场风格变化,而非创新产业趋势转变。展望下半年,医药创新景气度不变,看好创新药、CXO、上游产业链、医疗器械、药房、医疗服务等方向,重点关注临床数据全球竞争力与商业化兑现能力强的企业。招商证券认为,2025年上半年医药板块深度调整主要反映流动性与市场风格变化,而非创新产业趋势转变。展望下半年,医药创新景气度不变,看好创新药、CXO、上游产业链、医疗器械、药房、医疗服务等方向,重点关注临床数据全球竞争力与商业化兑现能力强的企业。