看好创新药出海景气延续平台价值加速验证关注后续配置主线20260726 导读

2026年07月26日19:27 关键词 新恒瑞富翰林创药医药鸿BD交易 全球商平台发CDP克博泰 三生制出海床伦药临开发IO抗双ADC喜 康市值 利率 早研 海外床 通稿售模型业绩预诺亚润临销额 全文摘要 本次特定客群体行，聚焦行，特是新与电话会议专为户举医药业别创药CRO域，短期可持性与领强调续长期展望，突出产业BD交易及全球平台建的重要性。推荐了家值得注的公司作投的，开发设会议数关为资标包括行的先企，同提醒投者市，投需慎，并明确禁止音或医药业内领业时资场风险强调资谨录转发会议内容，以防承法律任。担责 章节速览 l00:00创新药行业分析：短期行情与长期投资策略 本次探了新行近期的行情可持性及其空位置，同分析了期角下如何挖掘能穿越会议讨创药业续间时长视够市周期的优公司，旨在投者提供行和投建。，新与场质为资业观点资议会议强调创药CRO在行情中表医药突出，但市有，投需慎。现场风险资谨 l02:10中国创新药BD交易增长与全球发商平台建设 2026年前6月，中新个国创药BD交易金总额达1036美元，同比增亿长48%，首付款52美元，同亿比增长70%。中目在国项top 10 BD目中占比项50%，展了早研域的全球力。告，做现领竞争报强调仅早研利率偏低，全球商平台建能更高利率，推荐恒瑞和富翰林作成性的。恒瑞润发设带来润医药鸿为长标通多元出海策略，建全球床，目成研商。富翰林通自主床，已在海医药过设临团队标为国际发鸿过临开发外取得展，具高利率力。进备润潜 l08:25 BD与CDP视角下的创新药投资策略 了对话讨论BD与CDP在新中的重要性，指出创药开发CDP更能体物的力和确定性。通案例现药开发潜过分析克博泰和三生制，了其在伦药强调IO抗域的双领CDP优，以及三生制与瑞合作的快速展。势药辉进最后，提及了股高性和的在投机，如康、迪新、海西新等。个弹强边际潜资会诺亚爱药药 l14:56康诺亚金股推荐：业绩预喜与未来潜力 康作推荐金股，其喜示上半年售诺亚为业绩预显销额达3.9，利超亿润12，今年售可亿预计销额达10亿，明年初见20可能性大。胃癌亿ADC目展先，抗项进领双资产CM512TSLP前景看好，期差大，持首预维要推荐。 l19:38艾迪药业与艾滋病药物市场分析 了艾迪在艾滋病物市的力，特是其讨论药业药场潜别077085物入床段的重要性。了全球艾药进临阶强调滋病物市的巨大空及少企主的，分析了艾迪在利、床研究方面的优，其药场间数业导现状药业专临势预测品出海可能的里程碑展。产带来进 l24:06医药行业金股推荐与投资风险提示 告推荐了三生制、克博泰、恒瑞、富翁翰林、康艾迪和海西新等公司，作七月至报药伦医药诺亚药业药为八月的金股合，了全球商平台和组强调发CDP的重要性。同，了投需慎，容作考，时会议强调资谨内仅参 不构成投建，禁音或，以避免法律任。资议严录转发责 问答回顾 发言人 问：在创新药行情中，创新药和CRO相比表现如何，以及这一波行情的起始时间是什么时候？对于短期这一轮行情的可持续性和空间位置如何看待？ 言人 答：在前的行情中，新相于发当医药创药较CRO表出更的短期收益。一波行情起始于现强这6月29，被“禁行情”，并且在号当时戏称为 门7月份至今呈出一定的可持性。我，首先是现续们将讨论两个问题短期一行情的可持性及空位置，其次是期看，如何挖掘出能市波（塔周期），这轮续间长来够无视场动贝是市向好是差，都能跑市的新公司。无论场还变赢场创药 发言人 问：从基本面角度出发，今年中国创新药BD交易的情况如何？ 言人 答：今年发1月至6月，中新的国创药BD交易金到了总额达1036美元，同比增亿长48%。首付款到达52美元，同比增亿长70%。目看，从项数统计2026年全球Top 10的BD目中，中目占比项国项已到达50%。 发言人 问：在创新药研发商中，为何重视全球发商平台建设？推荐哪些公司在全球发商平台建设上有成长潜力？ 言人 答：全球商平台建于企的重要性在于，做早研利偏低，只有整合全球源，才能得发发设对药仅润资获更高的利率。例如恒瑞，管面挑，但其正在通多元化的出海方式（如自主床建和润医药尽临战过临团队设合作）打造全球商平台，有助于其穿越周期成，并有可能市值的巨大增空。推开发来发这实现长带来长间荐恒瑞和富翰林。恒瑞正借船出海向多元出海，有大的早期供能力和全球医药鸿医药从单点转拥强资产给行平台；而富翰林通自主床，已成功跑通多海外床目，具高度自主可控的床发鸿过临开发个临项备临团队有望五年成穿越周期的目。实现长标 发言人 问：在资产全球价值实现的过程中，BD（商务合作）阶段占据怎样的地位？ 言人 答：发BD是非常初始且的一步，因一能全球体其价值，必通商化，涉关键为个资产现须过业来实现及价、利分配等。在所有段中，真正能上市并促床研究的目占比可能不超三分之一。卖润阶进临项过 发言人 问：今年你们提出了一个创新的策略是什么？ 言人 答：今年我首性地提出了“不看看船，不看发们创货BD看CDP”的策略，即注合作方的床关临开发计划（CDP）而非依外部已表的据。单纯赖发数 发言人 问：如何从合作方的角度判断药物分子的优劣？ 言人 答：合作方在做提供全部或大部分的据供查，因此最直的方式是察合作方在发尽调时会数阅观观BD之后的CDP情，而非通解一些早期据。况仅过读数 发言人 问：CDP在投资决策中有什么重要作用？ 言人 答：发CDP能清晰展示公司全球多中心注三期研究等信息，如阿斯利康的册关键CDP示其抗显双产品已多全球注三期研究。基于启动个册CDP，我推荐了克博泰和三生制作的。们伦药为标 发言人 问：CDP是否具有持续成长性？ 言人 答：发CDP具有成性，以克博泰例，其肺癌一法长伦为线疗SKP264-14三期研究到，达终点ADC在一化中表出优于肺癌化的效果，在全球史上罕，且后有望推更多注三期线疗现疗这历较为见续继续进册研究。 发言人 问：对于三生制药的CDP进展如何？ 言人 答：三生制与瑞的合作推迅速，短短一年半了多注三期床研究，如药辉进时间内启动个册临针对 癌、直癌等，其鳞结肠CDP确定性次于克博泰。仅伦 发言人 问：对于个股高弹性、强边际的推荐有哪些？ 言人 答：推荐康、迪新、海西新等，其中康在发诺亚爱药药诺亚Q2以表优异，、来现卖药VIADC和迭代字面霜抗等推其增，今年售到逻辑动业绩长预计销额将达10以上，并可能因市格局化延家亿场竞争变长独保保期。医护 发言人 问：胃癌ADC的研究进展如何？CM512TSLP和白点13双抗资产的发展情况如何？ 言人 答：胃癌发ADC在将7到8月份出据，其中考读数论18.2作去年最新的靶，在全球注为过两兴点册季中度排名第一。款品的赛进这产CDP信息可以在阿斯利康手中查，其二期据表优异。此外，阅数现该产品二胃癌治始，逐步用于一治和期助治，同拓展到胰腺癌和管癌等还将从线疗开应线疗术辅疗时还会胆领域。CM512TSLP和白点13抗作升款的双资产为级2.4年目，方向精准，重注白界项点关13核心的股为价布局。例如，AppleG、菲、瑞以及康等企下一代布局主要赛诺辉诺亚业围绕L13行。进L13和L4同虽源，但在神感知方面，白界十三具有重要作用，而白界四相有限。今年经则对6月25日，AppleG以高达109美元的价格收了相，未提供了确定性。亿购关资产这为该资产来 发言人 问：康诺亚双抗款PUC数据读出的情况如何？ 言人 答：八月中旬康抗款在慢性鼻炎慢鼻息肉患者中的首次发随着诺亚双窦PUC据出，病例数读预计数将到达120例，有望入市值增段。特是该资产进长阶别badness作为new公司，具立融上市的能力壳备独资，并且有明确的融、被收或上市划，期差大，因此管目前股价已有所上，仍持首要资购时间线计预较尽涨维推荐。 发言人 问：艾迪药业的情况及其近期变化是什么？ 药业Q1是我重推的股票之一，但由于们点进BD落地期早且落地速度未预过实际 期，致股价出整。不，在达预导现调过Q2我仍然持跟家公司。其中，吉利德的们续踪这wonders2床临试止，以及验终ID药业077085逐入床段，使其在艾滋病道上的力得到一步注。渐进临阶赛潜进关 发言人 问：全球发商平台在药物研发中的重要性体现在哪些方面？ 言人 答：全球商平台在物研中比早期研究更重要，吉利德的案例可以看出。例如，帕发发药发为从兰纳维物在非洲展的大模床研究示了大的体系优，面印了商平台于新的药开规临显强开发势这侧证发对药开发关作用，以及何只有少大型制企能成功商化一域的物。键为数药业业这领药 发言人 问：艾迪药业的后续产品进展如何？ 言人 答：艾迪的下一代品发药业产077085正在逐步推床研究，八月或九月入出海的下一进临预计将进里程碑段。此外，海西新炎帝血管病大市在十月份的个阶药场AAO上有望推出口服眼底血管病替代会议静注射的新法。脉疗