生鲜软商品板块日度策略报告
摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周二，郑糖主力09合约冲高回落，午后收于5260元/吨。广西南宁糖价为5270元/吨，环比上涨10元/吨。欧洲气温偏高降水不足影响甜菜产量、东南亚甘蔗也面临着厄尔尼诺带来的干旱预期，国际原糖价格低位连续上涨，一度带动郑糖止跌。而随着我国蔗糖厂全部收榨，糖产量大幅增加，而南方销糖率偏低，使得我国糖工业库存较好，供应压力持续。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 低估值低驱动，短期郑糖二次探底后有望上涨，郑糖远月01合约多单可考虑轻仓持有，但上涨之路可能反复，注意持仓风险。近月09合约短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5220，压力位关注5400-5450； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 周一、周二纸浆期货减仓反弹，现货周二跟涨后基差重新回升，维持之前略贴水主流品牌港口价的水平，现货暂未有利多消息，故暂时以超跌反弹看待。主流供应商对常规客户维持针叶报价稳定，但受需求走弱影响，部分进口品种出现最高20美元/吨的让利空间， 市场人士表示，尽管UPM芬兰工厂计划停机检修，但充足的转售货源以及下游纸张和纸板需求减弱，继续压制进口采购兴趣。阔叶方面，智利生产商Arauco和CMPC将南美阔叶浆报价每吨下调20美元，拖累市场进一步走弱，进口BHK不再是市场稳定的驱动因素。中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但5月全球针叶浆发运总量及对中国发运量同比仍较高，阔叶浆同比继续下降，同时5月生产商针叶浆库存也维持高位，国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主。短期处海外宏观情绪有所好转，产业端未有新增利多，在上游库存仍偏高之下，针叶浆反弹持续性难乐观。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月30日星期二 上游针叶浆库存偏高，同时发运未明显下降，浆厂在利润承压下减产相对零散，同时成品纸价格偏弱，纸浆趋势性好转动力不足。2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4650元。操作上，短期空单暂时逢低离场，后期方向仍偏空。 双胶纸： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 根据卓创数据，近期双胶纸企业开工率下降，库存同步回落，下游刚需采购为主，需求逐步转淡，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动，双胶纸成本端向上驱动不强，双胶纸自身产能宽松下，利润承压，结合成本端偏弱，价格向上驱动仍不强，短期低位波动。 【交易策略】 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 双胶纸现货受供给带动有提涨情况，实际落实待观察，加之纸浆盘面反弹，可能对双胶纸盘面有一定利多提振。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，短期市场聚焦于美棉种植面积报告，市场普遍认为跟3月报告差值不大，关注兑现预期差。当下市场聚焦于北半球产区天气情况以及美棉出口情况，近期美棉产区偏干，同时印度产业同样雨水偏少，播种同比偏慢，新季减产去库仍不能证伪，期价面临支撑。国内棉花市场来看，近期呈现“跌不深”的韧性特征，其背后逻辑主要来自两个维度：一是旧季供应进入青黄不接阶段，季节性库存去化带来的支撑效应逐步显现；二是北半球新季种植与生长关键期，天气不确定性仍存，新疆近期有一定得高温以及病虫害扰动，新年度减产及去库的预期逻辑在短期内难以被证伪。 【交易策略】 天气不确定性仍存，国内期价面临支撑。操作上建议多单轻仓持有。棉花09合约支撑区间预估15580-15620，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二期价继续偏强震荡，天气扰动给予市场一定支撑。钢联与卓创资讯近期发布的苹果套袋调研数据均指向新季产量恢复性增长的趋势，不过前期盘面已对上述产量同比显著增长的基本面利空进行了较为充分的定价与消化。市场主流观点认为，此次套袋调研报告的发布或意味着短期内利空因素出尽，接下来关注点将切换至后期的生长表现。考虑到当前仍处于天气敏感窗口，产区实际套袋量与最终产量之间仍存在一定不确定性，不排除后期因天气扰动等因素导致产量预估下修的可能。综合来看，在增产利空阶段性兑现而新驱动因素尚未形成的背景下，短期苹果期货或进入上有顶、下有底的区间震荡格局。 【交易策略】 市场多空博弈激烈，期价预计区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周农产品指数止跌反弹，红枣期价连续大跌后资金减仓，近月期价出现反弹，6月末红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌穿9000点。当前红枣期价整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存 逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7987手，环比增180，同比-556手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...............................................................