摘要
白糖：郑糖主力09合约冲高回落，受国际原糖价格上涨带动，但国内糖产量大幅增加，供应压力持续，短期二次探底后有望上涨，但上涨之路可能反复，郑糖远月01合约多单可考虑轻仓持有，近月09合约短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5220，压力位关注5400-5450。
纸浆：纸浆期货减仓反弹，现货跟涨后基差重新回升，维持略贴水主流品牌港口价水平，现货暂未有利多消息，故暂时以超跌反弹看待。UPM芬兰工厂计划停机检修，但充足的转售货源以及下游纸张和纸板需求减弱，继续压制进口采购兴趣。智利生产商Arauco和CMPC将南美阔叶浆报价每吨下调20美元，拖累市场进一步走弱。中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但全球针叶浆发运总量及对中国发运量同比仍较高，阔叶浆同比继续下降，国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主。短期针叶浆反弹持续性难乐观。2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4650元。操作上，短期空单暂时逢低离场，后期方向仍偏空。
双胶纸：近期双胶纸企业开工率下降，库存同步回落，下游刚需采购为主，需求逐步转淡，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动，双胶纸成本端向上驱动不强，双胶纸自身产能宽松下，利润承压，结合成本端偏弱，价格向上驱动仍不强，短期低位波动。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，区间逢高空配。
棉花：外盘美棉产区偏干，印度产业同样雨水偏少，播种同比偏慢，新季减产去库仍不能证伪，期价面临支撑。国内棉花市场近期呈现“跌不深”的韧性特征，旧季供应进入青黄不接阶段，季节性库存去化带来的支撑效应逐步显现；北半球新季种植与生长关键期，天气不确定性仍存，新疆近期有一定高温以及病虫害扰动，新年度减产及去库的预期逻辑在短期内难以被证伪。天气不确定性仍存，国内期价面临支撑。操作上建议多单轻仓持有。棉花09合约支撑区间预估15580-15620，压力区间预估16800-17000。
生鲜果品板块
苹果：天气扰动给予市场一定支撑。钢联与卓创资讯近期发布的苹果套袋调研数据均指向新季产量恢复性增长的趋势，但前期盘面已对上述产量同比显著增长的基本面利空进行了较为充分的定价与消化。市场主流观点认为，此次套袋调研报告的发布或意味着短期内利空因素出尽，接下来关注点将切换至后期的生长表现。考虑到当前仍处于天气敏感窗口，产区实际套袋量与最终产量之间仍存在一定不确定性，不排除后期因天气扰动等因素导致产量预估下修的可能。短期苹果期货或进入上有顶、下有底的区间震荡格局。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。
红枣：红枣期价整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7987手，环比增180，同比-556手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
