黑色金属
- 钢材：市场情绪好转，盘面价格小幅反弹。6月PMI重回扩张区间，但高温多雨天气下需求难有明显好转，库存持续累积，供应方面钢厂利润短期未恢复，关注铁水产量是否见顶。短期市场建议以区间震荡思路对待。
- 铁矿石：现货价格持平，盘面价格小幅反弹。铁水日产量继续回升，但盈利占比回落，钢材外需韧性支持铁水高位。供应方面全球铁矿石发运量环比回落，到港量回升，港口库存高位。中期矿石供应增加是大趋势，短期价格或延续震荡。
有色新能源
- 铜：美国商务部调查报告或维持对电解精炼铜加征关税的建议，美元指数偏强压制有色金属。霍尔木兹海峡重新开通缓解硫磺和硫酸供给收紧，但需求分化明显，数据中心耗铜高增速提振有限。当前不确定因素较多，建议谨慎操作。
- 铝：霍尔木兹海峡航运恢复正常，中东铝厂关停产能短期难以复工，但停产仅为柔性停机。全球其他区域新增供给放量，国内产能进入爬坡释放阶段，下半年电解铝整体供应宽松压力加大，供应过剩或成为市场主要交易主线。
- 锡：供应端锡矿扰动犹存，刚果金和缅甸锡矿受疫情、战事和天气影响，锡矿加工费上调，供应整体边际转松。需求端AI赛道需求预期乐观，但机构测算年新增锡需求有限，电子焊料需求进入淡季，汽车、家电和光伏产销下滑。锡锭社会库存下降，LME锡锭库存上升，价格走弱下刚需采购释放，短期或以区间震荡为主。
- 碳酸锂：主力合约上涨，SMM报价上涨。枧下窝矿复产落定，但产能降至3万吨/年，对市场冲击低于预期，空头回补。中期锂矿供应仍偏紧，碳酸锂价格或围绕成本支撑博弈。
- 工业硅：主力合约小幅上涨，现货升水。北方开工低迷，西南丰水期复产开启，但总体开工率偏低，贴近成本定价。需求疲弱，多晶硅和铝合金开工低位，有机硅反内卷，行业控产落地较好。预计呈区间震荡行情。
- 多晶硅：主力合约上涨，现货及下游价格持续下探。行业需求负反馈明显，期货炒作情绪消退。现金流成本支撑较强，以底部震荡看待，谨慎观望。
农产品
- 美豆：CBOT市场收跌，USDA报告利于预期兑现，全球供应宽松格局延续，限制反弹。未来一周美豆多数产区将引来极端高温，天气升水情绪抬升有助于行情稳定。
- 豆粕：国内豆粕供应逐步转向宽松，弱基差+逐步累库，定价成本反弹空间有限。大豆和豆粕库存均同比增加，水产养殖旺季需求不及预期，交投清淡，阶段性随豆粕企稳行情为主。
- 油脂：棕榈油受印尼B50政策落地预期和厄尔尼诺减产预期支撑，短期国家原油地缘溢价回吐压制生物柴油需求，马来西亚产量回升+国内高库存压制价格。出口延续回暖态势。菜油表现相对抗跌。菜棕09合约价差稳定或有走扩可能，潜在驱动包括欧洲及加拿大产区天气升水、东南亚B50落地不及预期+季节性增产、海关检疫政策趋紧。
- 玉米：全国玉米价格平稳，北港平仓价稳定，发港口价格高挂无利润。东北产区深加工停机检修较多，市场需求清淡。华北受前期建库成本影响，贸易商低价出货意愿不强。深加工企业采购积极性不高。短期内预计价格维持窄幅震荡。
- 生猪：全国生猪价格持续走强，外三元出栏均价突破10元/公斤。月末规模猪场主动控量压减出栏，短期流通猪源收紧；前期行业亏损，散户集中清售大体重生猪，大肥库存阶段性断层，惜售情绪增加。现阶段大肥走强、标猪偏弱的分化行情不具备持续性，行情全面反转仍需集团标猪价格同步回暖。
