宏观金融
- 美国消费支出不及预期，引发滞胀担忧，全球风险偏好降温。
- 国内市场情绪降温，政策支持力度加大，外部冲击不确定性增大。
- 资产：股指短期震荡，国债谨慎做多，商品板块谨慎观望。
股指
- 国内股市小幅下跌，油气化工、海工装备、农业板块拖累。
- 市场情绪降温，外部冲击不确定性增大，短期谨慎观望。
贵金属
- 上周贵金属突破历史新高，美国滞胀预期强化。
- 美联储官员密集发声，实际利率下行预期支撑贵金属估值。
- 短期关注关税政策落地波动，中长期继续看多。
黑色金属
- 钢材期现货市场延续弱势，需求走势分化，钢材市场或继续区间震荡。
- 铁矿石价格以区间震荡为主，铁水产量继续回升。
- 硅锰/硅铁价格以区间震荡思路对待，供应有所回落。
能源化工
- 原油库存数据良好，油价小幅反弹，但继续上行需成品油库存去化。
- 沥青价格跟随油价回升，但现货涨幅有限，维持震荡格局。
- PX价格跟随原油回升，后期或仍有季节性走强空间。
- PTA价格小幅反弹，但终端产销一般，上行幅度可能有限。
有色金属
- 铜短期仍有回调压力，流向美国的铜减少，全球制造业需求降低。
- 铝现货进口亏损缩窄，铝锭、铝棒去库速度加快，后期考验需求成色。
- 锡价上涨更多是情绪推动，实际影响预计有限，但原料供应偏紧，预计将相对坚挺。
农产品
- 豆粕缺乏上涨驱动，阶段性跌幅放缓，关注美豆种植面积预估。
- 菜粕中期具备驱动上涨的可能，关注中加菜系贸易相关政策调整。
- 豆油阶段性供需转宽预期叠加消费疲软，市场情绪悲观。
- 棕榈油上涨空间或有限，震荡区间下破或需等待政策明晰。
菜油
- 国内进口菜油累库，高价供销清淡，阶段性供需宽松。
- 菜油部分受成本驱动下买盘兴趣持续未减，短期溢价回落或需等待政策风险消退。
