核心观点与关键数据
- 供应端：全球铁矿石发运总量环比减少145.3万吨至3322.5万吨，其中澳洲发运量减少127.2万吨至1886.4万吨，巴西发运量增加127.1万吨至896万吨，非主流矿发运量增加4.6万吨至1226.9万吨。中国45港到港总量环比增加142.1万吨至2737.8万吨。内矿方面，全国186家矿山铁精粉日均产量环比增0.37万吨至46.55万吨，产能利用率环比增0.48%至59.57%，精粉库存环比增1.41万吨至88.95万吨。
- 需求端：6月28日当周日均铁水产量环比增加0.71万吨至242.95万吨，钢厂生产仍有韧性，对矿石存刚需补库支撑。但终端需求淡季，钢厂利润受挤压，负反馈压力增加。
- 库存端：本期进口矿库存环比回升，在港船舶数量减少13艘至108艘。本期压港大幅下降，到港量回升，疏港量高位回落，港口库存继续维持高位，钢厂库存低位，以刚需采购为主。
- 基差与利润：09、01合约基差小幅回落，钢厂盈利率延续回落，进口矿价跌回95-100美元/吨。
研究结论
整体来看，目前铁矿供应相对宽松，下游需求高位维持谨慎采购，短期维持区间震荡。策略：区间震荡。
风险因素
- 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
- 下行风险：终端需求复苏不及预期、粗钢减产政策。
价格与价差
- 现货价格震荡回落。
- 矿粉间价差：高中品价差小幅走缩，中低品价差走缩，PB粉-麦克粉价差走缩。
- 9-1价差变化不大，09基差小幅回落。
- 相对估值：螺矿比小幅回落，矿焦比小幅回升。
数据图表
- 供应：全球发运小幅回落，非主流矿发运微增。
- 供应：澳矿发往中国回落，巴西矿发运回升。
- 供应：FMG延续回落，BHP小幅回落。
- 供应：RT回落，VALE回升。
- 供应：海运费回落。
- 供应：到港量回升，维持较高水平。
- 供应：国产铁精粉产量小幅回升。
- 需求：钢厂高炉利润小幅回落。
- 需求：钢厂铁水产量维持高位。
- 库存：港口库存回升维持高位。
- 库存：澳矿库存维持高位，巴西矿库存维持中高位。
- 库存：粗粉高位运行，块矿维持中位。
- 钢厂库存：钢厂库存低位运行。
