原木周报：5月需求进入传统淡季，盘面偏弱震荡

2025年5月9日 目录01020304 观点策略及行情回顾其他（螺纹钢消费、海运费、汇率）现货价格及成本利润基本面数据（供应、需求） 1-1观点策略品种原木整体来看，需求端受5月传统淡季压制，地产建筑用料需求低于预期，加上中美关税战影响家具出口，后期需求或将进一步压缩。5月海外发运预计维持高位，短期到港压力减少，库存去库力度一般。当前现货价格持续下调，基本面弱平衡格局持续，预计盘面震荡偏弱为主。 1-1核心指标分析及观点策略日期现货价格山东3.9米中A辐射松原木现货价格760元/方，周环比跌10元/方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，周环比跌10元/方。供给2025年4月28日-5月4日，18港针叶原木预计到船12条，较上周减少5条，周环比减少29%；到港总量约30.26万方，较上周减少10.24万方，周环比减少25%。需求截止4月25日，原木全国日均出货量7.16万方，周度环比增加0.35万方，其中山东日均出货3.86万方，环比增加0.56万方，江苏日均出货2.36万方，环比减少0.21万方。库存截止4月25日，原木港口库存为351万方，较上周持平。成本及利润部分外商4米中A辐射松外盘价有报价为108-110美元/JAS立方米观点整体来看，需求端受5月传统淡季压制，地产建筑用料需求低于预期，加上中美关税战影响家具出口，后期需求或将进一步压缩。5月海外发运预计维持高位，短期到港压力减少，库存去库力度一般。当前现货价格持续下调，基本面弱平衡格局持续，预计盘面震荡偏弱为主。 1-2行情回顾：原木盘面震荡偏弱运行本周4个交易日原木震荡偏弱运行，截止5月9日，2507合约收于784.5元/立方米，周度下跌4元/立方米；2509合约收于799元/立方米，周度下跌5元/立方米；2511合约收于804元/立方米，周度下跌3.5元/立方米。2507合约持仓量为30711手，周度增加1979手。LG2507合约行情走势 二、现货价格及成本利润 辐射松3.9中A价格(元/立方米）现货价格继续回调：截止5月9日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格760元/方，周环比跌10元/方。江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，周环比跌10元/方。山东11.8米云杉原木现货价格1060元/方，较上周持平。江苏11.8米云杉原木现货价格1150元/方，较上周持平。7507707908108308508708909109302024-01-302024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-312025-02-282025-03-312025-04-30山东日照港江苏太仓港江苏新民洲港2-1现货价格：现货价格持续下调6507007508008509009501000 云杉11.8价格（元/立方米）1030105010701090111011301150117011902024-01-042024-02-042024-03-042024-04-042024-05-042024-06-042024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-042024-12-042025-01-042025-02-042025-03-04江苏太仓港江苏新民洲港山东日照港日照港3.9A中辐射松现货价格202320242025 辐射松4米中A：CFR价(美元/JAS立方米)云杉11.8米：CFR价(美元/JAS立方米)外盘报价：截止5月9日，4米中A辐射松外盘价最新一轮CFR价格为114美元/JAS立方米,较上周持平。11.8米云杉外盘CFR价格为120欧元/JAS立方米，较上周持平。据钢联资讯，部分外商4米中A辐射松外盘价有报价为108-110美元/JAS立方米。成本利润：根据外盘报价为110美元/JAS立方米计算进口理论成本为792元。2-2外盘价格及成本利润：外盘报价预计仍有下跌空间801001201401601802002202020202120222023202420258090100110120130140150160170180202020212022202320242025 原木进口理论成本及利润(元/立方米）2003004005006007008009001000110012002022年8月2023年8月2024年8月利润进口理论成本 3000*40*90辐射松木方价格(元/立方米）建筑木方整体需求偏弱，木方价格下降。截止5月9日，辐射松木方价格:日照市场主流成交价为1270元/立方米，周环比下降20元/立方米。镇江市场主流成交价为1280元/方，周环比下降20元/立方米。2-3下游木方价格：建筑木方整体需求偏弱，木方价格下降2023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-01日照镇江3000*40*90辐射松木方价格(日照）12001300140015001600170018002022 202320242025 三、基本面数据跟踪 3-1供应：供应稳定，近期供应压力边际减小新西兰港口发运量和离港船数新西兰原木发运量:2025年3月，新西兰原木离港船只约66条，月环比增加8条，总发货量约200.3万方，较2月161.3万方增加24%。据海关总署统计，2025年3月，中国针叶原木进口总量约231.64万立方米，月环比增加27.48%，同比减少2.37%。2025年1-3月，中国针叶原木进口总量约578.42万立方米，同比减少6.64%。2025年4月28日-5月4日，18港针叶原木预计到船12条，较上周减少5条，周环比减少29%；到港总量约30.26万方，较上周减少10.24万方，周环比减少25%。050100150200250300010203040506070802023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-02港口发运量：新西兰-中日韩原木离港船数：新西兰-中日韩全国主要针叶原木原木到港量400450500550600650700 3-2库存：原木港口库存变化不大，辐射松库存持续增加主要省份港口库存（万方）分材种港口库存（万方）原木主要港口库存（万方）截止4月25日，原木港口库存为351万方，较上周持平。分省份来看，截止4月25日，山东地区港口库存194万方，较上周去库4.8万方，江苏地区港口库存116.384万方，较上周累库3.62万方。分材质来看，截止4月30日，国内分材质原木总库存为340万方，较上月减少3.67万方，其中辐射松库存270.33万方，月累库4.58万方，北美材库存49.67万方，月去库5.58万方，云杉库存20.33万方，月去库2.67万方。05010015020025030035040001002003004005006007002025202220232024050100150200250300山东江苏天津河北福建 港口日均出库量（万方）上周原木出库量环比增加，截止4月25日，原木全国日均出货量7.16万方，周度环比增加0.35万方，其中山东日均出货3.86万方，环比增加0.56万方，江苏日均出货2.36万方，环比减少0.21万方。3-3需求：上周出库量环比增加，进入5月进入需求淡季123456789202520222023202400.511.522.533.544.5江苏地区港口出库量（万方）00.511.522.533.5202320242025 四、其他指标（房屋新开工、海运费、汇率） 房屋新开工面积（万）4-1需求-被动指标：建材系品种需求下滑水泥出库量（万吨）100200300400500600020040060080010002023202420251002003004005006000500010000150002000025000300002025201920202021202320242022 汇率方面，5月9日，美元兑离岸人民币跌0.73%，报7.2502元。运费方面，5月9日，波罗的海干散货指数为1316，波罗的海轻便型指数报554，波罗的海超轻便指数968点。 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。曹剑兰Z0019556投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、木联数据、海关总署、广发期货发展研究中心广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks