需求端进入淡季，六月碳酸锂将偏弱运行——碳酸锂月报2024年5月

2024年6月1日 需求端进入淡季，六月碳酸锂偏弱运行 联系我们 Ø基本面逻辑： 本月碳酸锂期货价格走跌后震荡趋稳。美国政府宣布将对进口的中国电动汽车征收四倍关税，对碳酸锂市场造成较大利空冲击；基本面来看，下游排产增量明显收窄，叠加多数企业原料库存偏高，市场成交氛围清淡，碳酸锂期货价格走跌后震荡趋稳。 能源化工研究小组联系方式：18105455426 Ø后市观点： 独立性声明 开工率上行、进口量增加，叠加需求端进入淡季，需求端增速放缓，六月基本面仍将呈现偏弱局面，预计碳酸锂价格震荡偏弱。 Ø风险提示：锂盐厂开工率变化；下游消费超预期回升 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 Part 1基本面情况 价格走势及基差 •截至5月31日，碳酸锂主力合约收盘价为104850元/吨，均价105450元/吨，较上周下降2750元/吨；SMM电池级碳酸锂10.10-10.32万元/吨，均价10.21万元/吨，较上一工作日持平；工业级碳酸锂10.39-10.79万元/吨，均价10.59万元/吨，较上一工作日下跌100元/吨。 •本月碳酸锂期货价格走跌后震荡趋稳。美国政府宣布将对进口的中国电动汽车征收四倍关税，对碳酸锂市场造成较大利空冲击；基本面来看，下游排产增量明显收窄，叠加多数企业原料库存偏高，市场成交氛围清淡，碳酸锂期货价格走跌后震荡趋稳。 请务必阅读文后免责声明 跨期价差 •截至5月31日，澳洲进口锂辉石现货平均价1115美元/吨，较上月下跌20美元/吨；外购锂辉石精矿（LiO2：6%）生产碳酸锂利润1245元/吨，较上月下降77.2%。本月锂辉石价格小幅下跌。 请务必阅读文后免责声明 期货持仓及仓单情况 •截至5月31日，碳酸锂注册仓单量24996手，较上月增加5438手。 Part 2供给情况 供给情况 •本月碳酸锂月度产量60688吨，环比增加14.74%，处于较高水平。 •其中，电池级碳酸锂产量40600吨，较上月增加4114吨，环比增加11.28%；工业级碳酸锂产量20088吨，较上月增加3681吨，环比增加22.44%。 •5月辉石原料产碳酸锂26183吨，较上月增加3394吨;云母产碳酸理16550吨，较上月增加1620吨;盐湖提碳酸理11100吨，较上月增加2590吨;回收提锂增加1191吨至6855吨。 请务必阅读文后免责声明 进口情况 •碳酸锂24年1-4月进口数量小幅增长，进口结构相对稳定，进口区域仍以南美为主。2023年4月，碳酸锂进口量为21204.309吨，环比增长1.34%。从进口国流向来看，主要进口区仍集中在南美。4月智利出口中国锂盐22900吨，超预期，创历史新高，预计5月陆续到港，将增加未来供给压力。 •据智利海关数据，4月智利出口碳酸锂约27,100吨，环比39.14，其中对中国碳酸锂出口量约22900吨，较3月环比上涨42.27%。 请务必阅读文后免责声明 开工情况 •本月碳酸锂冶炼端开工率59%，较上周提高6个百分点。5月锂盐厂季节性检修已结束，多数锂盐企业恢复正常生产，环保政策对生产的影响有限，对整体供应过剩局面并未造成较大影响，月内碳酸锂开工率不断提高。 库存情况 •本月碳酸锂库存量继续增加。根据SMM数据，国内碳酸周度社会库存总计环比增加11146吨至92078吨，治炼厂库存增加1644吨至51652吨，下游库存降低1543吨至22058吨，其他环节库存减增加1045至18368吨。本月碳酸锂库存总量持续增加，随着锂盐厂开工率上升，冶炼端库存量不断累积，下游处于去库阶段。 请务必阅读文后免责声明 Part 3需求情况 下游需求情况 •根据SMM，5月三月材料产量58702吨，较上月下降6538吨，环比下跌10.02%。磷酸铁理月度产182960吨，较上月增加15430吨，环比增加9.21%。 请务必阅读文后免责声明 终端需求情况 •乘联会数据显示，5月1-26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长2%。4月新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%。随着夏季来临市场进入淡季，车市进入平稳期。4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%，三大指数继续保持在扩张区间，对车市的稳定促进有明显作用。 •从总计装车量来看，4月，我国动力电池装车量35.4GWh，同比增长40.9%，环比增长1.4%。这与新能源汽车该月产销走势相对一致。。从需求端来看，4月下游材料厂的排产计划环比继续增加，终端电芯排产稳步增长，下游铁锂需求增加，三元持稳。 请务必阅读文后免责声明 风险提示 Ø锂盐厂开工率变化Ø正极消费超预期回升 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼楼B座29层联系部门：研究所