甲醇进入需求淡季，七月或以震荡偏弱运行为主

核心观点 市场分析 七月份，国内甲醇供应或难有较大波动，在需求大幅减少、伊朗甲醇出口恢复的情况下，库存或快速反弹。从往年的季节性变化规律来看，7-8月份进入甲醇传统需求淡季，在当前悲观的情绪下，或导致市场的拿货情绪处于冰点。但随着原油和甲醇大幅下跌后，期货市场悲观情绪得到一定释放，而夏季是美国出行旺季，对原油需求较为旺盛，如果原油企稳反弹，对化工品种或有一定提振。另一方面，由于美国中期选举，美国对伊朗要求有一定退步，如选举结束，以色列或重启战争，加大美伊协议最终签订的不确定性，原油、甲醇和化工或受事件性驱动反弹。 综合分析，七月份甲醇价格或反复震荡，但整体供需宽松，且下半年美联储有加息预期，对商品整体利空，甲醇或以宽幅震荡偏空运行为主。 策略 择机逢高试空为主 风险 煤炭价格变动情况、原油价格变动情况、中东局势变动等 图表目录 图表1：甲醇：产量：中国（月）....................................................................................................3图表2：下游行业：甲醇：甲醇制烯烃法：生产企业：采购量：中国（月）...........................4图表4：甲醇：传统下游厂家：原料：采购量：中国（月）........................................................5图表5：甲醇：港口库存：中国（月）............................................................................................5图表6：甲醇：社会库存：中国（月）............................................................................................6图表7：甲醇：厂内库存：中国（月）............................................................................................7图表8：甲醇：焦炉气制：生产成本：河北（月）........................................................................7图表9：甲醇：煤制：生产成本：内蒙古（月）............................................................................8图表10：甲醇：天然气制甲醇：生产成本：重庆（月）..............................................................9 一、行情回顾 2026年6月份，甲醇以宽幅震荡偏弱运行为主。截至6月30日，甲醇主连收盘价报2428元/吨，环比下跌365元/吨，跌幅13.07%。 2026年6月份，中东局势缓和，霍尔木兹海峡逐步开放，原油价格大幅下跌，带动化工板块大幅回调。随着美伊协议的推进，伊朗恢复甲醇的生产和出口，市场看空情绪较为强烈，虽然甲醇港口库存和社会库存在6月份持续下跌，但7-8月份为需求淡季，叠加进口恢复等因素，库存或达到拐点，快速进入累库阶段。 二、供应分析 2.1甲醇产量分析 钢联数据 2026年6月份，甲醇总产量为8202000.00吨，环比变动-1918825.00吨，变动幅度为-18.96%；同比变动151818.00吨，变动幅度为1.89%。甲醇供应出现季节性下滑，但同比往年仍居于高位，供应压力相对较大。 三、需求分析 3.1甲醇制烯烃产量 钢联数据 2026年6月，甲醇制烯烃产量为602970.00吨，环比变动-389020.00吨，变动幅度为-39.22%；同比变动-445436.00吨，变动幅度为-42.49%。 2026年6月份，甲醇制烯烃产量大幅下降，居于近3年同期低位水平，6月份甲醇制烯烃利润表现较差，且伊朗恢复甲醇出口，下游企业对高价甲醇抵制情绪较高，观望情绪较浓。甲醇制烯烃盘面利润（见图表3）。 3.2烯烃制PP盘面利润 3.3传统下游需求分析 钢联数据 2026年6月，甲醇传统需求外采购量为73500.00吨，环比变动-84000.00吨，变动幅度为-53.33%；同比变动-47100.00吨，变动幅度为-39.05%，整体来看，甲醇传统下游需求大幅下滑，居于近年来同期偏低水平，进入6月份，甲醇下游进入需求淡季，且原油大幅下跌，市场观望情绪较浓，下游对高价甲醇较为抵制，拿货积极性偏低。 四、库存分析 2026年6月份，由于甲醇进口处于历史极低水平，同时国际甲醇价格较高，出口利润较好，导致国内甲醇净出口量较好，甲醇总库存大幅下滑，港口库存和社会库存均呈现大幅下降趋势，但从往年季节性规律来看，社会库存和港口库存逐渐接近拐点，且伊朗恢复甲醇生产和出口，甲醇后期或快速进入累库阶段。 4.1港口库存 钢联数据 截至2026年6月底，甲醇港口库存为493200.00吨，环比变动-67100.00吨，变动幅度为-11.98%，同比变动-232600.00吨，变动幅度为-32.05%。6月份甲醇港口库存持续大幅下跌，处于近3年同期的偏低水平，但随着中东局势稳定，伊朗出口恢复，甲醇港口库存或进入拐点，从往年的季节性规律来看，未来2个月或处于季节性累库阶段。 4.2国内社会库存 钢联数据 截至2026年6月底，甲醇社会库存为928022.00吨，环比变动-77428.00吨，变动幅度为-7.70%，同比变动-84028.00吨，变动幅度为-8.30%。2026年6月份社会库存大幅下滑，处于近3年同期偏低水平，近期社会库存逐渐靠近拐点，从往年规律来看，社会库存或出现季节性上涨，叠加中东局势稳定，伊朗出口恢复，进一步刺激社会库存反弹。 4.3厂内库存 钢联数据 截至2026年6月底，甲醇厂内库存为367722.00吨，环比变动24222.00吨，变动幅度为7.05%，同比变动26172.00吨，变动幅度为7.66%，2026年6月份，甲醇厂内库存环比反弹为主，处于近3年平均水平附近，暂无厂内库存压力。 五、成本分析 5.1焦炉气制甲醇成本（河北） 钢联数据 截至2026年6月底，河北焦炉气制甲醇成本为1960.00元/吨，环比变动0.00元/吨。同比变动0.00元/吨。 5.2煤制甲醇生产成本（内蒙古） 截至2026年6月底，内蒙古煤制甲醇成本为2280.50元/吨，环比变动44.20元/吨，变动幅度为1.98%。同比变动441.84元/吨，变动幅度为24.03%。内蒙古煤制甲醇成本在6月份以震荡上涨为主，甲醇从内蒙古运至华东地区，运费约500元/吨。 钢联数据 5.3国内天然气成本分析 截至2026年6月底，重庆天然气制甲醇成本为2680.00元/吨，环比变动0.00元/吨，同比变动130.00元/吨。 钢联数据 六、行情展望 六月份，甲醇社会库存和港口库存大幅下滑，暂无库存压力，但库存下滑的主要原因是因为进口几乎断流，而出口利润较好，刺激甲醇出口，导致国内库存大幅下滑。但随着美伊关系的缓和，霍尔木兹海峡通航逐渐恢复，原油价格大跌，国内甲醇出口或大幅减少，同时进口逐渐恢复，市场对甲醇后市持悲观态度，下游需求市场观望情绪浓厚。 七月份，国内甲醇供应或难有较大波动，在需求大幅减少、伊朗甲醇出口恢复的情况下，库存或快速反弹。从往年的季节性变化规律来看，7-8月份进入甲醇传统需求淡季，在当前悲观的情绪下，或导致市场的拿货情绪处于冰点。但随着原油和甲醇大幅下跌后，期货市场悲观情绪得到一定释放，而夏季是美国出行旺季，对原油需求较为旺盛，如果原油企稳，对化工品种或有一定提振。 综合分析，七月份甲醇价格或反复震荡，但整体供需宽松，且下半年美联储有加息预期，对商品整体利空，甲醇或以宽幅震荡偏空运行为主。 风险提示：煤炭价格变动情况、原油价格变动情况、中东局势变动等情况。 交易咨询业务资格：渝证监许可（2017）1号 本期分析研究员 黄金涛期货交易咨询号：Z0021135 公司总部：重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务大厦13楼 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货交易咨询资格，承诺以谨慎、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供华创期货有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为本公司当然客户。 本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，本公司对该信息的准确性，完整性或可靠性不作任何保证。市场行情瞬息万变，报告中的观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接交易依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。在任何情况下，本公司不向客户做获利保证，不与客户分享收益，与客户无利益冲突，请您自主决策，盈亏自负，并注意潜在的市场变化和交易风险。交易有风险，入市需谨慎。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如引用、刊发，需注明出处为“华创期货”，且不得对本报告进行有恃原意的引用、删节和修改。