碳酸锂：需求端内卷式竞争，成本管理趋严，偏弱运行

偏弱运行投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分套保：建议反弹后逢高进行卖出套保为主。风险点：美国如果关税取消将带来价格反弹。美国联邦法院裁定，特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策属于越权行为。（正文）1.行情数据图1：碳酸锂现货与期货价差(15000)(10000)(5000)0500010000元/吨LC00LC01LC02LC03LC04LC05LC06LC07LC08LC09LC10LC11资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究表1：锂产业链现货市场价格概览122000元/吨-2.40%118000元/吨-2.48%59100元/吨-3.82%60700元/吨-3.73%锂辉石(2%-2.5%,CIF)59850元/吨-3.62%147.5美元/吨-3.28%锂辉石精矿(6%,CIF)62950元/吨-1.18%676美元/吨-2.03%锂云母 (2.0%-2.5%)1200元/吨-6.25%磷锂铝石 (6%-7%)5790元/吨-3.90%63120元/吨-2.47%68265元/吨-2.29%68500元/吨-0.72%电池级粗颗粒(56.5%)电池级微粉型(56.5%)氯化锂氯化锂 华东氢氧化锂电池级氟化锂(≥99.9%)工业级氟化锂(≥99.9%)SMM电池级碳酸锂富宝电池级碳酸锂富宝电池级碳酸锂（长协）氟化锂碳酸锂(99.2%工业零级)锂矿电池级碳酸锂资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 2图2：碳酸锂期货跨期价差(5000)(4000)(3000)(2000)(1000)010002000300040005000元/吨LC00-LC01LC01-LC02LC02-LC03LC03-LC04LC04-LC05LC05-LC06LC06-LC07LC07-LC08LC08-LC09LC09-LC10LC10-LC11资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究52700元/吨-2.04%21900元/吨-0.68%17950元/吨-0.83%14525元/吨-0.51%10600元/吨0.00%方形（动力型）30480元/吨-1.77%0.322元/Wh0.00%26690元/吨-1.98%0.33元/Wh0.00%105480元/吨0.00%0.383元/Wh0.00%115005元/吨-0.64%0.4元/Wh0.00%565000元/吨-0.88%111850元/吨-0.33%4.32元/支0.00%144870元/吨-0.47%5.55元/Ah0.00%钴酸锂电芯（消费型）523方形三元电芯（动力型）523软包三元电芯（动力型）523圆柱三元电芯（小动力型）金属锂(≥99%,工、电)金属锂811 (多晶/动力型)电解液正极材料—磷酸铁锂六氟磷酸锂无水磷酸铁六氟磷酸锂(99.95%)三元动力用磷酸铁锂用锰酸锂用磷酸铁工业级碳酸锂锂电池—磷酸铁锂电芯正极材料—中低镍三元正极材料—高镍三元622 (多晶/消费型)低端储能型523 (多晶/消费型)523 (单晶/动力型）锂电池—三元电芯锂电池—钴酸锂电芯方形（小动力型）动力型 请务必阅读正文之后的免责条款部分2.锂盐上游供给端——锂矿图3：锂辉石精矿平均价格走势01000200030004000500060002021-10-082022-10-082023-10-082024-10-08美元/吨锂辉石精矿(6%,CIF中国)资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图5：锂精矿月度进口量及价格0102030405060702019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-07锂精矿进口量锂精矿进口均价资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究3.锂盐中游消费端——锂盐产品图7：华东地区电池级碳酸锂价格01000002000003000004000005000006000007000002021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07元/吨碳酸锂：电池级：Li2CO3≥99.5%：挂牌主流价：华东地区（周）电池级：华东-四川价差资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图6：澳大利亚锂精矿月度进口量及价格0510152025303540452019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-07澳大利亚进口量澳大利亚进口均价资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图8：国产电池级碳酸锂价格0100000200000300000400000500000600000元/吨碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 2023-092023-112024-01 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图11：电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差-40000-2000002000040000600008000001-0201-1301-2702-1002-2303-0803-2104-0304-1704-2905-1505-2706-1006-2307-0607-1908-0108-1408-2609-0809-2110-1110-2411-0611-18元/吨电池级氢氧化锂价差：CIF中日韩-国内2021202220232024资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图13：国内碳酸锂月度产量01000020000300004000050000600007000080000900002019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08吨碳酸锂月度产量资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图12：碳酸锂与氢氧化锂月度出口量020004000600080001000012000140001600018000碳酸锂月度出口量氢氧化锂月度出口量电池级氢氧化锂价差：CIF中日韩-国内资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图14：国内碳酸锂月度产量2024-112025-022025-05010000200003000040000500006000070000800009000001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31吨碳酸锂月度产量20182019202020212022202320242025资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图17：国内碳酸锂分原料月度产量050001000015000200002500030000350004000045000500002019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08吨锂辉石生产碳酸锂产量锂云母生产碳酸锂产量盐湖生产碳酸锂产量资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图19：国内碳酸锂分地区产量010000200003000040000500006000070000吨江西青海四川江苏山东河北湖南资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图18：国内电碳与工碳月度产量2025-022025-0501000020000300004000050000600002019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-11吨电池级碳酸锂月度产量工业级碳酸锂月度产量资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图20：国内碳酸锂分地区产量-5000050001000015000200002500030000吨江西青海四川江苏山东河北湖南资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图24：碳酸锂月度进出口量0500010000150002000025000300002019-05-012019-08-012019-11-012020-02-012020-05-012020-08-012020-11-012021-02-012021-05-012021-08-012021-11-012022-02-012022-05-012022-08-012022-11-012023-02-012023-05-012023-08-01吨千锂的碳酸盐：出口数量合计：中国（月）锂的碳酸盐：进口数量合计：中国（月）资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图26：智利与阿根廷碳酸锂月度进口量0500010000150002000025000300002018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-012023-09-01碳酸锂月度进口量分国别：智利碳酸锂月度进口量分国别：阿根廷资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图23：国内碳酸锂月度开工率0102030405060708001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31%SMM碳酸锂月度开工率20202021202220182019202520232024资料来源：Mysteel，SMM，同花顺，国泰君安期货研究图25：碳酸锂月度进口量05000100001500020000250003000001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31吨碳酸锂月度进口量分国别：总计201720182019202020212022202320242025资