核心观点与关键数据
5月碳酸锂市场延续弱势下行格局，主力合约跌破6万元/吨整数关口，创历史新低。月跌幅达9.34%，主力合约收盘价为59800元/吨。
成本端
- 锂矿价格持续松动，成本支撑减弱。锂辉石精矿（6%）报价695元/吨，CIF报价620美元/吨；锂云母精矿（2-2.5%）报价565元/吨。
- 4月锂辉矿月度进口量14.2万吨，同比下滑77.7%，环比下滑27.3%；进口金额0.33亿美元，同比下滑92.1%，环比下滑4%。
- 碳酸锂平均成本71330.88元/吨，生产利润为-10030.88元/吨，仍处于盈亏平衡点下方。
供给端
- 4月碳酸锂月度产量70640吨，同比增长40.4%，环比下滑0.87%。江西、四川和青海三大主产区产量共计减量300吨。
- 碳酸锂周度开工率为62.1%，环比下滑0.4%，同比增长1.32%。
- 4月碳酸锂进口量为2.8万吨，环比增长56.3%，同比下滑33.6%。主要进口区仍集中在南美，智利向中国出口2.02万吨，同比下滑18.1%，环比增长29.2%。
- 库存方面，截至5月30日，周度库存为131571实物吨，其中冶炼厂库存56235实物吨，下游库存41616实物吨，其他环节库存33720实物吨；4月月度库存为96202实物吨，同比增长51%，环比增长7%。
需求端
- 正极材料方面，4月三元材料产量6.19万吨，环比增长1.81%，同比下滑0.24%；磷酸铁锂月度产能利用率为58.39%，同比增加5.54%，环比增长1.01%。
- 动力电池方面，4月动力电池产量为118.2GWh，同比增长51.56%，环比不变；装车量为54.1GWh，同比增长52.8%，环比下滑4.3%。其中三元电池装车量9.3GWh，同比下降6.3%，环比下滑7%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，同比增长75.9%，环比下滑3.8%。
- 新能源汽车消费市场初显乏力，5月1-25日全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比增长31%，较上月同期增长11%，渗透率53.5%。
总结
当前碳酸锂市场仍呈现供大于求格局。短期来看，碳酸锂期货盘面预计延续弱势震荡态势。随着气温上升，盐湖低成本锂盐若大量涌入市场，将进一步冲击市场供需平衡，推动价格中枢继续下移。需求端表现分化，正极材料维持稳定，但动力电池装车量下滑，新能源汽车消费市场遇冷。近期市场焦点可重点关注上游企业的生产动态及库存变化。
