市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货价格：主力收盘价4391元/吨（+3），华东基差-61元/吨（-23），华南基差49元/吨（-23）。
- 现货价格：华东电石法报价4330元/吨（-20），华南电石法报价4440元/吨（-20）。
- 上游生产利润：兰炭价格780元/吨（+0），电石价格2700元/吨（+25），电石利润-214元/吨（+25），PVC电石法生产毛利-464元/吨（-74），PVC乙烯法生产毛利-501元/吨（-33），山东氯碱综合利润-897.51元/吨（-169.66），西北氯碱综合利润-87.80元/吨（-50.00），PVC出口利润-0.16美元/吨（+5.77）。
- 库存与开工：PVC厂内库存29.6万吨（+1.4），PVC社会库存51.9万吨（+0.3），PVC电石法开工率74.44%（-1.24%），PVC乙烯法开工率47.18%（+0.51%），PVC开工率66.02%（-0.70%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量54.2万吨（-4.9）。
- 烧碱:
- 期货价格：SH主力收盘价1926元/吨（-2），山东32%液碱基差143元/吨（-4）。
- 现货价格：山东32%液碱报价662元/吨（-2），山东50%液碱报价1065元/吨（+0）。
- 上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-197.78元/吨（-46.88），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-147.78元/吨（-96.88）。
- 库存与开工：液碱工厂库存49.50万吨（+1.30），片碱工厂库存3.60万吨（+0.06），烧碱开工率80.70%（-0.20%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.75%（+1.15%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.87%（+0.36%）。
市场分析
- PVC:
- 市场供需双弱，高库存与弱需求格局延续，但估值低位，向下成本支撑凸显。
- 供应端：整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率虽有回升，仍处低位。
- 成本端：乙烯价格小幅回落；电石价格反弹，电石法利润承压。
- 需求端：内外需均显疲软。内需下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌市场以点价成交为主，基差走强。出口签单量价齐跌；印度暂免进口关税政策执行至6月底，但考虑将用于生产塑料和药品的石化产品进口税豁免期现延长，印度逐渐进入雨季，后续进口需求转弱。
- 库存：PVC社会库存绝对水平同比仍高，高库存持续压制价格。
- 当前PVC价格低位震荡，国家发改委等部门发布开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知，成本支撑或走强，关注装置负荷变动。
- 烧碱:
- 山东主力下游接货量回升，6月27日起下调5元/吨至610元/吨，6月30日起再次下调10元至600元/吨。
- 供应端：山东地区东营华泰6月23日起75万吨氯碱设备开始全停检修一周，东营金岭24日降负，氯碱部分企业负荷下降对价格形成支撑。
- 需求端：氧化铝开工小幅回升，广西氧化铝新增投产产量陆续释放中；非铝端印染、粘胶短纤开工相对稳定，纸浆小幅下降，刚需采购，受山东检修及对当地氧化铝厂发货影响山东库存去化，非铝需求较弱，江苏小幅累库。
- 液氯价格：受部分外卖液氯装置检修及恢复预期影响先涨后跌。
- 关注液氯价格变动及下游接货情绪。
策略
- PVC：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
- 烧碱：单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
