氯碱日报：山东烧碱主力下游再次下调采购价

市场要闻与重要数据PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5228元/吨（+75）；华东基差-248元/吨（-55）;华南基差-148元/吨（-45）。现货价格：华东电石法报价4980元/吨（+20）；华南电石法报价5080元/吨（+30）。 上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0）；电石价格2655元/吨（+0）；电石利润-199元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利60元/吨（+231）；PVC乙烯法生产毛利-1230元/吨（+53）；PVC出口利润85.0美元/吨（+3.6）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.1万吨（+0.2）；PVC社会库存54.1万吨（-0.9）；PVC电石法开工率79.63%（-1.03%）；PVC乙烯法开工率59.94%（-1.73%）；PVC开工率73.49%（-1.25%）。下游订单情况：生产企业预售量73.4万吨（-0.1）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2087元/吨（+30）；山东32%液碱基差-153元/吨（-74）。现货价格：山东32%液碱报价619元/吨（-14）；山东50%液碱报价1050元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润935元/吨（-44）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）705.7元/吨（+156.3）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）238.66元/吨（-33.75）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1054.19元/吨（+0.00）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存58.55万吨（+2.63）；片碱工厂库存3.20万吨（+0.00）；烧碱开工率83.20%（-1.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率77.50%（-1.03%）；印染华东开工率52.57%（+0.00%）；粘胶短纤开工率90.53%（+1.79%）。 市场分析 PVC： PVC现货成交一般，点价成交为主。国内部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负。电石法5月计划检修企业增加，供应端压力随着检修落地小幅缓解，社会库存去化，同比高位。下游开工下降，管材型材软制品开工均有回落，内贸成交一般。短期内在地缘冲突下，海外石脑油裂解装置降负原料供给下降，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，但石脑油裂解装置负荷有提升预期，预计后续成本支撑小幅走弱。PVC出口签单小幅走弱，但订单仍有韧性，当前出口主流价格电石法720美元/吨，乙烯法800-820美元/吨。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，但高库存压制价格。宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，基本面偏弱压制反弹力度。 烧碱： 烧碱出口新单成交放缓，50%碱价格回落，华东烧碱出口FOB成交价为340-375美元/吨，山东省内发主力下游氧化铝厂量较高，主力下游氧化铝厂4月28日起再次下调采购价至570元/吨，带动现货价格偏弱。供应端开工小幅下降，整体维持高开工。市场成交情绪一般，烧碱继续累库。需求端非铝行业开工小幅提升，刚需采购；氧化铝开工波动，内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工提升，高价液氯下游有所抵触，但下游开工提升对液氯价格有支撑。烧碱价格下降后下游采购情绪或改善，关注市场采购情绪。 策略 PVC单边：震荡跨期：观望跨品种：无 烧碱 单边：震荡跨期：SH06-07逢高反套跨品种：无 风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏 图表 图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格...........................................................