2026年上半年,中国宏观经济整体呈现“弱复苏,强结构”的特征。经济动能方面,内需边际修复,外需强于内需,供强需弱格局延续;地产出现积极信号,地方化债稳妥有序推进;通缩预期扭转,但输入型通胀特征明显,全面通胀尚缺乏基本面支撑。经济增长呈现结构性亮点,包括科技驱动效应增强、出口“势不可挡”和服务消费表现亮眼。展望下半年,中国经济可能进入“内外共振、政策托底”有利格局,基本面韧性仍有多点支撑,流动性层面仍有内外宽松共振可能,A股或将持续迎来海外增量资金。自上而下看资产配置,建议围绕“科技扩散、关注平衡”的主线展开,股市方面聚焦科技扩散、关注平衡,商品方面聚焦AI驱动需求,债市方面国内外债市下半年可能存在机会,汇率方面“弱美元、强人民币”格局有望延续。