轻工制造及纺服服饰行业周报：波司登FY26稳健增长，滔搏一季度流水下滑

上周行情

• 上证指数、深证成指、轻工制造指数、纺织服装指数均下跌，轻工制造指数排名靠后，纺织服装指数表现相对较好。
• 轻工制造细分行业涨跌幅：包装印刷、家居用品、造纸、文娱用品下跌；纺织服装细分行业涨跌幅：纺织制造、服装家纺、饰品下跌。

品牌服饰

• 波司登：FY26收入增长5.6%，利润增长13.7%，主品牌增长6.9%，雪中飞品牌增长16.6%，OEM业务下降8.3%。
• 滔搏：一季度零售及批发业务总销售额下跌10-20%，直营门店毛销售面积下降。
• 建议关注：水星家纺、罗莱家纺；安踏体育、李宁、361度；海澜之家。

造纸

• 建议关注：玖龙纸业（回购高息永续债，资本结构改善）、太阳纸业（限制性股权激励计划）。
• 推荐：太阳纸业；玖龙纸业、山鹰国际、理文造纸；仙鹤股份；博汇纸业、五洲特纸。

文创潮玩

• 晨光文具：发布大学汛新品，主打情绪价值类产品，文具赛道转向情绪价值类竞争。
• 建议关注：泡泡玛特、布鲁可、晨光股份、创源股份；实丰文化、广博股份、华立科技。

个护

• 乐舒适：非洲经营稳健，Q2拉美工厂投产，大股东增持。
• 百亚股份：电商盈亏考核优先于GMV增长，线下外围市场高成长，盈利爬坡。
• 建议关注：乐舒适、百亚股份。

家居

• 出口侧盈利受汇兑影响，建议关注内贸稳健的软体龙头。
• 软体板块推荐：顾家家居、喜临门；关注：敏华控股、慕思股份。
• 定制板块推荐：索菲亚、欧派家居、志邦家居。
• 智能家居赛道建议关注：公牛集团、好太太、瑞尔特。

纺织制造

• 锦纶价格上涨提示台华新材布局机会。
• 建议关注：晶苑国际、华利集团；南山智尚、恒辉安防、兴业科技；台华新材；新澳股份、申洲国际、健盛集团。

宠物用品

• 源飞宠物：代工拐点+OBM成长期，基本盘中高速增长+品牌放量可期。
• 建议关注：源飞宠物。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。