一、行情回顾
沪铝上周高位震荡下行,主力合约下跌4.09%,周五收盘报23000元/吨。LME库存小幅减少至306725吨,SHFE周库存减至512866吨。
二、基本面(库存结构)
- 供需平衡表:显示国内铝供需基本平衡,但需求进入淡季,需关注后期消费变化。
- 库存数据:LME库存减少,SHFE库存持续下降,国内库存压力缓解。
- 铝土矿/氧化铝/铝棒:各环节数据均显示供应稳定,但需求端受房地产压制,铝代铜或带来增量需求。
三、市场结构
- 期现价差:保持稳定,显示期货与现货价格关联性较强。
- 进口利润:进口利润维持低位,对国内市场影响有限。
结论:沪铝短期承压,但库存下降和潜在需求(铝代铜)提供支撑。需关注后期消费复苏和宏观政策变化。