铝周报：新能源车出口快速增长，沪铝或震荡运行

摘要： 【行情复盘】 上周，沪铝期货主力合约AL2504价格以小幅震荡行情为主。价格范围在20442元/吨附近至最高20877元/吨左右。 【基本面分析】 电解铝升贴水维持在小幅贴水状态。氧化铝库存小幅上升，库存水平处于历史低位。1月汽车产销环比大幅下降，汽车出口保持增长，新能源车出口快速增长。沪铝库存继续回升，上一周库存增长较为明显。LME铝库存继续下降，注销仓单占比小幅上升。 【后市展望】 上周，沪铝期货主力合约价格以小幅震荡行情为主。短期内，铝价或以震荡趋势为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铝、氧化铝供需变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铝期货主力合约AL2504价格以小幅震荡行情为主。价格范围在20442元/吨附近至最高20877元/吨左右。 沪铝期货合约日K线走势图 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铝期货价格呈现小幅下行趋势，LME铝期货合约价格在2621-2679美元/吨附近运行。 LME铝期货合约日K线走势图 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2025年2月28日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,620元/吨，较上一交易日增加30元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,560元/吨、20,860元/吨、20,600元/吨、20,555元/吨。截止至2025年2月28日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日下跌20元/吨。 数据来源：长江有色金属网、Wind资讯、华龙期货投资咨询部 Page3数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 三、供需情况 （一）氧化铝库存小幅上升 万得资讯数据显示，截止至2025年2月27日，国内氧化铝总计库存为4.4万吨，较前期上升0.8万吨，连云港库存为0万吨，鲅鱼圈库存为3.9万吨，青岛港库存为0.5万吨，国内总计库存较近5年相比维持在较低水平。 （二）新能源车出口保持快速增长 中国汽车工业协会数据显示，2025年1月，汽车产销分别完成245万辆和242.3万辆，环比分别下降27.2%和30.5%，产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%。 2025年1月，我国新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。分类型来看，1月，我国纯电动汽车共销售57.4万辆，同比增长29.1%；插电式混合动力汽车共销售37万辆，同比增长30%。2025年1月汽车出口量为47万辆，同比增长6.1%。其中，新能源汽车出口15万辆，同比增长49.6%。 Page4 Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年2月21日，上海期货交易所电解铝库存为232,903吨，较上一周增加34,716吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至截止至2025年2月27日，LME铝库存为525,425吨，较上一交易日减少4,050吨，注销仓单占比为60.16%。 国内隐性市场库存情况如下：根据万得资讯数据统计，截止至2025年2月27日，电解铝社会库存总计84万吨，较上一日增加0.5吨；上海地区2.9万吨，无锡地区32.1万吨，杭州地区1.3万吨，佛山地区25.6万吨，天津地区2.5万吨，沈阳地区0.3万吨，巩义地区16.8万吨，重庆地区1.2万吨。 Page6 Page7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 五、基本面分析 电解铝升贴水维持在小幅贴水状态。氧化铝库存小幅上升，库存水平处于历史低位。1月汽车产销环比大幅下降，汽车出口保持增长，新能源车出口快速增长。沪铝库存继续回升，上一周库存增长较为明显。LME铝库存继续下降，注销仓单占比小幅上升。 六、后市展望 上周，沪铝期货主力合约价格以小幅震荡行情为主。短期内，铝价或以震荡趋势为主。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们