白糖周报

前日回顾与本周回顾

本周前半周，受中东局势缓和及原油价格下跌影响，白糖内外盘震荡下跌。随后，厄尔尼诺天气导致的干旱问题重新引发关注，周五夜盘白糖出现小幅反弹。

机构对26/27榨季全球糖市缺口的预测

• 荷兰合作银行：全球食糖缺口110万吨
• Datagro：全球糖缺口268万吨
• ISO：全球糖市短缺26.2万吨
• Covrig Analytics：全球糖过剩140万吨
• Green Pool：全球糖供应量过剩15.6万吨（低于25/26年度的274万吨）

中国食糖市场数据

• 2026年5月底，全国累计产糖1276万吨，累计销糖757万吨，销糖率59.33%
• 2026年5月，中国进口食糖21万吨（同比减少14万吨），进口糖浆及预混粉等三项合计10.95万吨（同比增加4.53万吨）

技术分析与操作建议

• 外糖止跌反弹，郑糖09短期在5200附近支撑反弹
• 郑糖09反弹压力位在5300附近，01反弹压力位在5500附近
• 考虑到郑糖09临近交割期，建议适当向远月转移仓位

利多因素

• 糖浆关税增加
• 美国可乐改变配方使用蔗糖
• 厄尔尼诺天气概率增加
• 国内进入消费旺季

利空因素

• 中东局势缓和，原油价格回落
• 白糖全球产量增加
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大

进口成本分析

• 进口原糖加工后完税成本分析（50%关税）

26/27年度供需情况及机构预测

• 近3个月机构对全球糖市供需情况的预测汇总

免责声明

• 报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得转载或传播
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断