周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2609合约价格下跌，周度跌幅约0.24%。
- 行情展望：泰国糖产量超预期，油价高位回落，原糖价格承压下行。国内市场，3月广西单月销糖107.29万吨，同比增加47.82万吨；云南单月销糖34.86万吨，去年同期为31.39万吨。截至3月底，广西及云南两地食糖工业库存合计约543.02万吨，远高于去年同期。现货购销清淡，市场悲观情绪提高，价格反弹乏力，预计后市糖价延续震荡偏弱运行。
- 未来关注因素：国内进口、需求。
期现市场情况
- 美糖市场：美糖5月合约期价下跌，周度跌幅约6.75%。CFTC数据显示，截至2026年3月31日，非商业原糖期货净空持仓为65117手，连续六周大幅减持。
- 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为15.53美分/磅，较上周下跌0.78美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2609合约价格下跌，周度跌幅约0.24%。
- 白糖期货持仓：前二十名净持仓为-130506手，郑糖仓单为16782张。
- 郑糖合约价差：期货5-9合约价差为-21元/吨，现货-郑糖基差为15元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：截止4月10日，广西柳州白糖报价5340元/吨，南宁糖报价5310元/吨。
- 进口食糖成本利润：巴西糖配额内利润估值为1205元/吨，较上周下跌226元/吨；泰国糖配额内利润估值为1270元/吨，较上周上涨109元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 国内产量：图14显示国内主产区食糖产量累计值。
- 工业库存：截至2026-02-28，广西糖工业库存为365.9万吨，环比上涨47.64%；云南糖工业库存为79.59万吨，环比上涨76.05%。
- 进口食糖数量：2026年2月份，我国食糖进口量为24万吨，同比增长1100%，环比减少4万吨；1-2月份累计进口0.01万吨，同比增长550%。
- 需求端：
- 食糖产销率：图17、图18显示主产区食糖产销情况及广西累计销糖情况走势。
- 成品糖及软饮料产量：2026年2月份，中国成品糖产量为359万吨，同比增长11%；软饮料产量为1342.14万吨，同比增长1.1%。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：图21显示白糖主力合约标的隐含波动率。
- 南宁糖业：图22显示南宁糖业市盈率情况，市盈率PE(TTM)日倍为2299.72。
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
