白糖周报：郑糖再度走弱消化供应压力

2026-04-10 侯雅婷国信期货阿丁

郑商所白糖期货价格：周度跌幅0.24%，ICE期糖周度跌幅6.15%。
现货价格及基差：数据来源WIND和国信期货。
广西、云南销售情况：数据来源广西糖协、云南糖协和国信期货。
食糖进口情况：1-2月进口52万吨，同比增加44万吨。巴西配额内进口成本4213元/吨，配额外5343元/吨；泰国配额内4149元/吨，配额外5260元/吨。数据来源中国海关和国信期货。
国内工业库存：2025/26榨季2月工业库存约581万吨，较去年同期增加84.55万吨。数据来源WIND和国信期货。
郑商所仓单及有效预报：本周仓单加预报总计17082张，较上一周增加220张。仓单数量16782张，有效预报300张。数据来源郑商所和国信期货。
巴西生产进度：3月上半月累计压榨量6.04亿吨，同比减少2.21%，产糖4025万吨，同比增加0.71%。数据来源UNICA和国信期货。
巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%。数据来源UNICA和国信期货。
巴西食糖月度出口：3月糖出口量180.82万吨，较去年减少4.3万吨。数据来源巴西贸易部和国信期货。
国际主产区天气情况：巴西主产降雨充沛，影响开榨；印度降水略有增加，或影响甘蔗压榨。数据来源NOAA和国信期货。

国内市场：郑糖期货整体呈震荡回落、区间整理态势。周初延续前期弱势，中期受外盘波动与资金调仓影响窄幅拉锯，周尾虽有小幅反弹，但未能扭转整周偏弱格局，价格重心下移。国内榨季步入尾声，主产区丰产预期兑现，新糖集中上市叠加工业库存高企，供应端压力持续凸显；下游消费处于传统淡季，食品加工与饮料行业采购偏淡，现货成交清淡，刚需采购为主、补库意愿薄弱，多重利空共同压制盘面。
国际市场：ICE原糖因巴西天气改善、美元走强及北半球增产预期升温，期价一度快速下探，后半周受原油反弹、印度出口政策调整及产区局部干旱担忧提振，跌幅收窄，整体呈现高位回调、多空博弈加剧的特征。核心驱动方面，巴西中南部即将开启新榨季，市场聚焦制糖比与乙醇需求变化，前期干旱担忧缓解，但原油波动仍通过糖醇比价影响生产决策；印度、泰国等北半球产区压榨收尾，产量同比上调，全球供应宽松预期升温，压制外盘上行空间。