白糖周报：郑糖再度走弱 供应压力较大

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖破位下跌后震荡，周度跌幅1.53%。ICE期糖走弱，周度跌幅1.55%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 8月进口83万吨，同比增加6万吨。ICE期糖03月合约16美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4477元/吨，配额外进口成本为5688元/吨；泰国配额内进口成本为4421元/吨，配额外进口成本为5615元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，8月工业库存约为116万吨，较去年同期增加5.8万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计8438张，较上一周减少460张。仓单数量为8438张，有效预报0张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为52.68%，去年同期为48.84%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西9月糖出口量为324.58万吨，较去年同期减少16.3%。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨充沛，不利于甘蔗压榨。 印度降水大幅减少。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖跟随外盘大幅下挫，跌破5400元/吨左右的支撑。但周后期郑糖有逐步企稳迹象。从基本面来看，国内整体国产糖销售情况同比落后，下游采购意愿低迷。新榨季来看，甜菜糖已经全面投入生产，预计产糖量较前期预估有小幅下调。蔗区来看，受到双台风的影响，产量也有下调可能。不过总体来看，国内产量波动幅度有限。进口数据将在下周公布，预计仍维持高位，但或不及70-80万吨的预期。郑糖下方5400元/吨左右出现支撑，但基本面压制下反弹空间有限。 国际市场来看：巴西供应高于预期叠加印度丰产带来的供应压力提前消化，ICE期糖价格跌破15.5美分/磅左右的支撑。不过糖价在下破后快速反弹，再度回到15.5美分/磅之上。Unica双周报公布，巴西双周生产数据非常强劲，但是市场并未继续下跌，主要还是归功于制糖比的下降。总体来看，虽然各方面利空仍存，但是盘面基本已经交易。跌破15美分/磅左右需要新的利空因素才能实现。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn