丙烯周报

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6636元/吨（+108），丙烯华东现货价7100元/吨（-400），丙烯山东现货价6910元/吨（-65），丙烯华东基差464元/吨（-508），丙烯山东基差274元/吨（-173）。丙烯开工率71.68%（+1.14%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR256美元/吨（-65），丙烯CFR-1.2丙烷CFR135美元/吨（-63），进口利润279元/吨（+644），厂内库存51090吨（-3530）。 丙烯下游方面：PP粉开工率27%（+2.34%），生产利润240元/吨（-135）；环氧丙烷开工率65%（+2%），生产利润-752元/吨（+253）；正丁醇开工率76%（+6%），生产利润323元/吨（-63）；辛醇开工率71%（+6%），生产利润481元/吨（-53）；丙烯酸开工率63%（-1%），生产利润859元/吨（+34）；丙烯腈开工率69%（+3%），生产利润1189元/吨（-82）；酚酮开工率77%（-1%），生产利润-418元/吨（+560）。 市场分析 地缘方面，美伊达成协议后，地缘缓和推动国际油价重心加速下跌，烯烃产业链成本端支撑迅速坍塌，叠加供需驱动有限，共同压制盘面价格持续下移。但近日美伊围绕霍尔木兹海峡多次发生冲突，油轮被击中，伊朗声称打击美军相关目标，原本已经降温的地缘风险再次升温，但霍尔木兹海峡还没有出现实质性断航，关注后期局势进展。 丙烯供需基本面看，供应端盛虹及齐翔装置存停车计划，渤化60万吨PDH装置重启并满负荷，美得一期PDH重启复产中，PDH开工已回升至70%以上，后期7月宁波金发与泉州国亨PDH装置有重启预期，供应端长线回归依旧宽松；而需求端下游除PO利润继续走弱外其余下游利润均有所修复，整体开工存回升预期；PO盈利继续走弱，或继续压制后期开工回升；PP粉料、丁辛醇、丙烯酸利润同步回暖，蓝帆、建兰为主的辛醇装置陆续重启，齐翔丙烯腈停车，渤化丙烯酸装置投产，后续或仍能带动需求逐步回升，关注后期下游补库节奏。短期丙烯仍受地缘风险溢价消退后成本端坍塌影响，叠加供应回归预期加强，价格仍持续承压，关注下游利润修复后开工回升带来整体需求支撑。 策略 单边：谨慎偏空跨期：无跨品种：无 风险 美伊地缘发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态、下游补库节奏 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................4二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................5三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................7四、丙烯及下游库存.................................................................................................................................10 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................4图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................4图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................4图4：丙烯07-08合约价差...........................................................................................................................................................4图5：PL08-09合约价差..............................................................................................................................................................4图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................4图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................5图8：丙烯华南市场价................................................................................................................................................................5图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................5图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................5图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................5图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................5图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................6图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................6图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................6图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................6图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................6图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................6图19：PDH制PP生产毛利.........................................................................................................................................................7图20：PP油制生产毛利.............................................................................................................................................................7图21：PP华东拉丝-丙烯华东价差......................................................................