丙烯周报：下游利润修复，关注需求支撑回升

核心观点与关键数据

• 市场要闻与数据：丙烯主力合约收盘价5858元/吨，华东现货价5800元/吨，华北现货价5615元/吨；丙烯开工率75%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR139美元/吨，进口利润-293元/吨，厂内库存49820吨。
• 下游利润与开工率：PP粉开工率42%，生产利润135元/吨；环氧丙烷开工率74%，生产利润268元/吨；正丁醇开工率86%，生产利润7元/吨；辛醇开工率71%，生产利润-15元/吨；丙烯酸开工率72%，生产利润632元/吨；丙烯腈开工率78%，生产利润119元/吨；酚酮开工率76%，生产利润-364元/吨。

市场分析

• 供需格局：需求端支撑不足，供应端宽松持续压制丙烯价格。滨华、鑫泰PDH装置停车，但华东区域PDH装置存重启预期，供应宽松格局未改，厂内库存压力仍高；PO、丙烯酸开工回升，但辛醇开工受集中停车影响下滑，整体需求支撑有限。
• 成本端：国际油价供应过剩压力下，外盘丙烷持续偏弱，丙烯成本支撑偏弱。

策略与风险

• 单边策略：中性，短期或止跌，但上行驱动有限，底部区间震荡为主。
• 风险因素：原油价格波动、上游装置检修动态、丙烷价格变动、中美贸易冲突。

图表数据

• 报告包含丙烯基差结构、生产利润与开工率、进出口利润、下游利润与开工率、库存等图表数据，详细展示市场动态。

研究结论

• 丙烯价格短期内或止跌，但上行驱动有限，预计底部区间震荡。后期需求端支撑或回升，需关注下游装置重启情况及成本端变化。