丙烯周报：供应端宽松预期，下游跟进仍有限

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价5675元/吨（-74），丙烯华东现货价5975元/吨（+0），丙烯华北现货价6090元/吨（+0），丙烯华东基差300元/吨（+74），丙烯华北基差129元/吨（-11）。丙烯开工率74.21%（+0.15%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR196美元/吨（+5），丙烯CFR-1.2丙烷CFR26美元/吨（-12），进口利润-356元/吨（+5），厂内库存45960吨（-1930）。 丙烯下游方面：PP粉开工率40%（-0.93%），生产利润-330元/吨（+0）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润82元/吨（+0）；正丁醇开工率69%（-6%），生产利润362元/吨（-50）；辛醇开工率77%（+1%），生产利润693元/吨（+0）；丙烯酸开工率80%（+2%），生产利润358元/吨（-50）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-760元/吨（-30）；酚酮开工率80%（-3%），生产利润-952元/吨（+0）。 市场分析 供应端山东滨华PDH装置重启提负，PDH亏损检修现象仍不明显，丙烯开工整体延续高位，联泓MTO新产能存释放预期，河北海伟PDH装置仍未重启，后期关注其重启预期，丙烯商品外卖量或继续增加，关注未来装置开工变化；需求端，下游整体开工走弱，考虑丙烯价格回升下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，下游对高价原料存抵触，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，主力下游PP粉开工环比继续回落；环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主；丁醇开工下滑明显；东明东方辛醇装置重启，辛醇开工环比回升，后期看下游成本压力仍制约需求回升，需求端仍缺乏实际增量，以刚需支撑为主。成本端国际油价偏弱且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强，近期关注成本端扰动。 策略 单边：观望，供需持续宽松、驱动不足，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修。跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动； 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润......................................................................