油脂周报：原油大跌叠加供应施压，油脂整体偏弱运行

油脂市场观点总结

市场要闻与重要数据

• 期货价格：豆油（2609合约）上涨1.05%，棕榈油（2609合约）上涨0.15%，菜油（2609合约）下跌0.26%。
• 现货价格：广东棕榈油下跌0.54%，天津豆油上涨0.71%，江苏菜油下跌0.40%。

棕榈油供需

• 供应：马来西亚棕榈油产量环比增加16.92%，国内新增买船3条，重点油厂棕榈油成交总量7620吨，日均成交增加13.39%。
• 库存：全国重点地区棕榈油库存68.25万吨，环比减少5.58%，同比增加66.63%。

豆油供需

• 供应：中国5月大豆进口1179.1万吨，环比增长39.08%；油厂大豆压榨量210.78万吨，实际开机率58.04%。
• 库存：全国豆油商业库存120.3万吨，环比增加2.30%，同比增加19.46%。

菜油供需

• 供应：沿海油厂菜籽压榨量12.7万吨，菜油产量5.33万吨，提货量5.304万吨，环比减少。
• 库存：全国进口菜籽库存40万吨，环比增加4万吨；沿海油厂菜油库存3.53万吨，环比下降0.03万吨。

市场分析

• 豆油：受美豆丰产预期及巴西大豆到港压制，但海关抽查提振提货和成交，价格较为抗跌。
• 棕榈油：印尼B50政策和天气扰动提供支撑，但原油走弱削弱生柴需求，马棕增产及国内高库存压制，价格领跌。
• 菜油：前期天气溢价回吐，外盘ICE菜籽下跌，国内压榨增加及到港宽松，价格跌幅最大。
• 价差：豆棕价差走阔至-874，菜豆价差扩大至1219。

后市展望

• 豆油：USDA美豆优良率66%，南美供应充裕，国内6-8月大豆到港量高企，库存持续累积，预计维持震荡偏弱。
• 棕榈油：厄尔尼诺及印尼B50政策提供支撑，短期增产压制盘面，预计宽幅震荡，中期偏强。
• 菜油：加籽生长进度加快，ICE菜籽下跌，国内压榨增量及远期到港宽松，预计延续宽幅震荡偏弱。

策略建议

• 策略中性

风险提示

• 无