板块价格表现
板块投资机会
- 策略维持粕偏空，南美丰产预期。
- 风险点在产区天气扰动或其他外生变量冲击。
- 玉米做多c2501。
生猪
- 周观点：震荡偏强。
- 价格：周初下跌后反弹，南方涨幅大于北方，周末降温带动腌腊需求增加。
- 供给：能繁母猪存栏量继续上升，10月商品猪出栏量增加，标肥价差走高。
- 需求：屠宰量回升，鲜销率及冻品库容率变化不大。
- 总结：短期猪价震荡偏强，年后预计震荡回落。
- 风险提示：疫病风险。
大豆
- 周观点：偏空趋势。
- 价格：CBOT大豆收跌，南美产区天气持续有利。
- 供给：USDA预估全球大豆产量大增，南美产量预期高。
- 需求：美豆出口及压榨数据符合季节性。
- 总结：全球供需宽松格局，价格延续偏空趋势，中期焦点在南美产量。
菜籽
- 周观点：震荡偏空。
- 价格：ICE菜籽下跌，受生物柴油远端需求预期影响。
- 供给：预计新作全球菜籽供给高位。
- 需求：中加情绪缓和，加菜籽新季出口强，澳菜籽出口节奏季节性转弱。
- 总结：24/25年度菜籽存在产需缺口，后市菜系重心高于豆系，但大方向跟随豆系寻底。
蛋白粕
- 周观点：偏空趋势。
- 价格：豆粕弱势下跌，近端供应仍充足，南美丰产预期加强。
- 供给：大豆、豆粕库存同期高位，到港与买船减少。
- 需求：压榨及提货数据正常。
- 总结：国内蛋白粕偏宽松格局，价格偏空趋势，中期取决南美产量。
油脂
- 周观点：暂观望。
- 价格：马棕转弱下跌，受远端生柴政策扰动及油料系下行拖累。
- 供给：步入季节性减产。
- 需求：产区出口分化，高价抑制需求，生柴政策扰动。
- 总结：产区依然偏紧，价格维度，资金集中离场大幅下跌，等待市场企稳后，阶段性仍属于板块多配，关注产区产量。
玉米
- 周观点：震荡走强。
- 价格：全国玉米价格多数上涨，南方港口涨幅较大。
- 供给：美玉米供需宽松，边际改善，国内玉米产量增加，供需边际转紧。
- 需求库存：深加工及饲料企业需求稳定，库存快速回升。
- 总结：国内新玉米陆续上市，供应充足，下游采购谨慎，市场心态仍悲观。中期来看，供需边际转紧，期价预计震荡走强。
鸡蛋
- 周观点：震荡。
- 价格：全国蛋价全面下跌。
- 供给：在产蛋鸡存栏略降，补栏减少，淘汰鸡出栏量增加。
- 需求：鸡蛋销量被动回升。
- 库存：供应充足，需求乏力，产区库存低位回升，流通环节库存压力较大。
- 总结：养殖利润丰厚，产能仍将增加，鸡蛋供应充足，年底淘汰增加供应压力将阶段性下降。需求端来看，蔬菜价格止跌回升提振蛋价，走货偏慢贸易环节清库为主。目前各环节库存回升，期货大幅贴水，期价预计震荡运行。
