教育行业2026年中报前瞻：“三维共振”格局延续，教育行业中报业绩持续向上
“三维共振”格局延续，教育行业中报业绩持续向上 glmszqdatemark2026年06月27日 推荐 维持评级 “AI+教育”持续深化，行业龙头优势持续放大。“十五五”规划指出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，实现教育科技人才一体发展格局基本形成。全面实施“人工智能+”行动。创新智能学伴、智能教师等教学模式，深化精准教学、个性化学习、智能辅学等应用。随着AI产业快速发展，“AI+教育”成为趋势，国家启动了“AI+”行动，出台了中小学科技教育的政策，助力教育强国建设。行业龙头积极布局“AI+教育”，加大教育智能硬件投入和教育大模型的研发，快速抢占“AI+教育”软硬件市场，行业龙头有望深度受益“AI+教育”的融合发展。 教育行业“三维共振”格局延续，2026H1基本面持续向上。教育行业政策边际改善、行业供给出清、需求持续释放的“三维共振”格局延续。教育政策在教育强国的背景下呈现边际改善的趋势，为行业发展提供相对宽松的环境；教育行业经历了政策推动型供给侧出清，行业龙头采取收缩战略，中小机构大多关停并转，行业供给出清；教育选拔刚需不变，择校、升学等刺激教育需求的释放。同时，受“二胎”政策放开和“龙宝”的到来，2011-2017年我国迎来生育小高峰，中高考有望迎来“黄金十年”，迎来持续增长。 分析师苏多永执业证书：S0590525110058邮箱：suduoyong@glms.com.cn 分析师张锦执业证书：S0590525120009邮箱：zhangjin_yj@glms.com.cn 四大变量锚定业绩，中报业绩持续释放。新招生、续费率、客单价、排课及报到率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。当前的市场环境有利于教育上市公司，合同负债较快增长，订单收入比相对较高，中报业绩值得期待。校外培训弹性较大，学大教育稳健高增长，昂立教育业绩释放加速；国际学校发展稳健，凯文教育有望迎来趋势性经营拐点；“公考”龙头华图山鼎中报业绩有望增厚；管理培训强劲复苏，行动教育中报业绩有望持续超预期；高教发展良好，博通股份业绩持续释放。 投资建议：业绩估值“戴维斯双击”，维持行业“推荐”评级。我们认为教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，中报业绩值得期待，估值优势日益显著，有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。我们认为教育行业配置正当时，维持行业“推荐”评级，重点推荐凯文教育（国际学校“第一股”，积极布局AI+教育）、华图山鼎（公考线下“新龙头”，业绩有望加速释放）、学大教育（“个性化”教培龙头，受益中高考需求释放）、行动教育（实效管理龙头，“一体两翼”战略发力）、昂立教育（沪上全科教培龙头，战略转型前景可期）。 相关研究 1．教育行业周报：产教融合深化，AI赋能教育再获政策加码-2026/06/212．教育行业周报：“十五五”教育规划审议通过，就业保障持续推进-2026/06/143．教育行业2026年中期投资策略：“三维共振”业绩持续释放，AI赋能教育重塑成长空间-2026/06/124．教育行业周报：多措并举护航高考与毕业生就业，学生心理健康建设持续深化-2026/06/075．教育行业周报：学科美育教学改革推进，四部门联合部署全民数字素养培育-2026/05/30 风险提示：行业政策变动，行业竞争加剧、招生不及预期、业绩释放缓慢等风险。 目录 1“AI+教育”持续深化，行业龙头优势持续放大............................................................................................................3 1.1教育科技人才一体推进，教育强国+人工智能双轮驱动............................................................................................................31.2“AI+教育”政策持续落地，商业化进入加速期..............................................................................................................................41.3积极布局“AI+教育”，行业龙头稳步提升......................................................................................................................................6 2.1政策边际持续改善，行业发展规范提质........................................................................................................................................72.2供给侧深度出清，存量竞争下格局稳固........................................................................................................................................92.3教育需求刚性不变，早培择校加速需求释放..............................................................................................................................10 3四大变量锚定业绩，中报业绩兑现动力充足..........................................................................................................11 3.1四大核心变量支撑，业绩释放值得期待......................................................................................................................................113.2现金流与资产质量优异，盈利能力持续提升..............................................................................................................................123.3教培业绩稳健增长，管理培训业绩持续超预期.........................................................................................................................13 4.1估值整体处于较低水平，优质教育+人工智能助力估值提升..................................................................................................154.2 "三维共振"未来可期，存量竞争下“剩者为王”............................................................................................................................174.3业绩估值"戴维斯双击"，维持行业"推荐"评级...........................................................................................................................18 插图目录..................................................................................................................................................................20 1“AI+教育”持续深化，行业龙头优势持续放大 1.1教育科技人才一体推进，教育强国+人工智能双轮驱动 教育是强国建设、民族复兴之基。2025年1月中共中央、国务院联合印发《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》指出了教育发展的战略高度，坚持远近结合“两步走”，即到2027年，教育强国建设取得重要阶段性成效；到2035年，建成教育强国，高质量教育体系全面建成，基础教育普及水平和质量稳居世界前列，学习型社会全面形成，教育服务国家战略能力显著跃升，教育现代化总体实现。2026年3月，“十五五”时期教育规划指导从“建设高质量教育体系”到“一体推进教育科技人才发展”、“办好人民满意的教育”战略升级。“一体推进教育科技人才发展”突出“教育、科技、人才”三位一体，强调建立统一协调机制，更好地推动科技创新和产业创新深度融合。教育将不再仅仅是民生事业，更是科技创新的源头和人才培养的基地。而建设教育强国关键是办好人民满意的教育。“十五五”时期将继续推动教育公平与质量提升，明确把教育强国建设作为人口高质量发展的战略工程。 教育行业的中长期逻辑正在从单纯的“政策修复+需求恢复”升级为“教育强国建设+AI应用落地”的双轮驱动。现阶段政策的核心变化不只是允许行业规范发展，更在于将教育放在国家竞争力提升框架中重新定位，即围绕教育、科技、人才一体化推进高质量发展。 资料来源：中共中央、国务院、新华社等，国联民生证券研究所整理 1.2“AI+教育”政策持续落地，商业化进入加速期 2024年以来“AI+教育”政策持续推进，教育部启动“AI+教育”行动，要求分层推进中小学AI教育；2025年教育部等九部门发布《关于加快推进教育数字化的意见》，并发布《中小学人工智能通识教育指南（2025年版）》；国务院随后印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，教育部还印发《教师生成式人工智能应用指引（第一版）》。政策链条已从顶层设计、课程体系、教师应用延伸至具体落地执行。政策密集推出，推动了教育大模型从展示型、试点型产品走向可规模复制的教学工具。2025年11月教育部联合发改委、财政部、科技部等七部门联合印发《关于加强中小学科技教育的意见》，旨在夯实科技创新人才培育基础，助力高水平科技自立自强，支撑教育、科技、人才高质量一体化发展，推动育人方式变革。 2026年4月，教育部等五部门关于印发《“人工智能+教育”行动计划》，提出到2030年，人工智能与教育深度融合格局基本形成，构建起纵向贯通、横向联通的人工智能全学段教育和全社会通识教育体系，人工智能人才培养规模与质量显著提升，形成全民人工智能素养培育长效机制。从人工智能人才培养与素养、人工智能与教育深度广泛融合、“人工智能+教育”基础环境、“人工智能+教育”发展生态等方面推动“人工智能+教育”综合发展。2026年5月，中央网信办等四部门联合印发《2026年提升全民数字素养与技能工作要点》，围绕完善数字素养培育体系、深化数字应用场景建设、提升全民人工智能素养、促进数字普惠包容发展、营造安全有序网络空间、健全协同联动工作机制等6个方面，部署了15项重点任务