教育行业2026年一季报前瞻：AI+教育商业化加速，业绩与估值共振向上

"AI+教育"商业化加速，业绩与估值共振向上 glmszqdatemark2026年04月01日 推荐 维持评级 "AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益。“十五五”规划指出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，实现教育科技人才一体发展格局基本形成。全面实施“人工智能+”行动。创新智能学伴、智能教师等教学模式，深化精准教学、个性化学习、智能辅学等应用。随着AI产业快速发展，“AI+教育”成为趋势，国家启动了“AI+”行动，出台了中小学科技教育的政策，助力教育强国建设。行业龙头积极布局“AI+教育”，加大教育智能硬件投入和教育大模型的研发，快速抢占“AI+教育”软硬件市场，行业龙头有望深度受益“AI+教育”的融合发展。 教育行业“三维共振”延续高景气，2026Q1景气度上行。近几年，教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、需求持续释放的“三维共振”。教育政策在教育强国的背景下呈现边际改善的趋势，为行业发展提供相对宽松的环境；教育行业经历了政策推动型供给侧出清，行业龙头采取收缩战略，中小机构大多关停并转，行业供给出清；择校、升学等刺激教育需求的释放，且伴随客单价的上行。同时，受“二胎”政策放开和“龙宝”的到来，2011-2017年我国迎来生育小高峰，中高考有望迎来“黄金十年”，迎来持续增长。 分析师苏多永执业证书：S0590525110058邮箱：suduoyong@glms.com.cn 分析师张锦执业证书：S0590525120009邮箱：zhangjin_yj@glms.com.cn 四大变量支撑业绩，一季度业绩值得期待。新招生、续费率、客单价、排课及报到率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。当前的市场环境有利于教育上市公司，合同负债较快增长，订单收入比相对较高,一季度业绩值得期待。校外培训弹性较大，学大教育合同负债快速增长，昂立教育业绩释放加速；国际学校发展稳健，凯文教育有望迎来趋势性经营拐点；“公考”行业格局巨变，华图山鼎成为“公考”新龙头，一季度业绩有望加速释放；管理培训强劲复苏，行动教育一季度业绩值得期待；高教发展良好，博通股份业绩释放提速。 投资建议：业绩估值“戴维斯双击”，维持行业“推荐”评级。我们认为教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，一季度业绩值得期待，估值优势日益显著，有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。我们认为教育行业配置正当时，维持行业“推荐”评级，重点推荐凯文教育（国际学校龙头，积极布局AI+教育）、华图山鼎（公考线下“新龙头”，业绩有望加速释放）、学大教育（“个性化”教培龙头，受益中高考需求释放）、行动教育（实效管理龙头，“一体两翼”战略发力）、昂立教育（沪上全科教培龙头，战略转型前景可期）；谨慎推荐博通教育和科德教育。 相关研究 1．教育行业周报：教师队伍建设提质增效，“十五五”教育规划与国际合作深化-2026/03/292．教育行业周报：教育强国试点一周年，教育生态持续优化-2026/03/223．教育行业周报：“十五五”教育规划定调，教育部落实两会精神-2026/03/154．教育行业周报：研考复试启动,教育领域多点发力共绘发展蓝图-2026/03/08 风险提示：行业政策变动、行业竞争加剧、招生不及预期、业绩释放缓慢等风险。 目录 1 "AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益..............................................................................................................3 1.1教育科技人才一体统筹，教育强国+人工智能双轮驱动行业新发展...................................................................................31.2“AI+教育”政策持续引导，教育大模型落地推进商业化进程...............................................................................................41.3积极布局AI+教育，行业龙头有望受益........................................................................................................................................5 2.1政策边际持续改善，提质扩优引领行业发展................................................................................................................................62.2供给出清，存量竞争+“剩者为王”格局稳固........................................................................................................................72.3教育需求刚性不变，早培择校加速需求释放................................................................................................................................8 3四大变量支撑业绩，一季度业绩值得期待..............................................................................................................10 3.1四大核心变量向好，业绩释放动力充足......................................................................................................................................103.2收现比高现金流好，负债率低盈利能力强..................................................................................................................................113.3校外培训延续释放态势，管理培训表现亮眼..............................................................................................................................12 4.1估值整体处于较低水平，教育+AI助力估值提升.....................................................................................................................194.2 "三维共振"未来可期，存量竞争+“剩者为王”........................................................................................................................204.3业绩估值"戴维斯双击"，维持行业"推荐"评级...........................................................................................................................21 插图目录..................................................................................................................................................................23 1"AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益 1.1教育科技人才一体统筹，教育强国+人工智能双轮驱动行业新发展 教育是强国建设之基。2026年3月十四届全国人大四次会议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。“十五五”规划提出了“科技自立自强水平大幅提高”作为主要目标之一，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，实现教育科技人才一体发展格局基本形成。推动教育科技人才平台基地协同布局，建设具有全球影响力的教育中心、科学中心、人才中心。同时，全方位推进数智技术赋能。全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。充分发挥数智技术和数据要素对丰富人民生活、改善民生福祉的作用，拓展教育、医疗、养老、文旅、就业、消费等领域融合应用。创新智能学伴、智能教师等教学模式，深化精准教学、个性化学习、智能辅学等应用。 “十五五”时期是教育强国建设攻坚期，全面承接《教育强国建设规划纲要（2024—2035）》。纲要提出办强办优基础教育，夯实全面提升国民素质战略基点；增强高等教育综合实力，打造战略引领力量；培育壮大国家战略科技力量，有力支撑高水平科技自立自强；加快建设现代职业教育体系，培养大国工匠、能工巧匠、高技能人才；建设学习型社会，以教育数字化开辟发展新赛道、塑造发展新优势；建设高素质专业化教师队伍，筑牢教育强国根基；深化教育综合改革，激发教育发展活力；完善教育对外开放战略策略，建设具有全球影响力的重要教育中心。教育强国建设坚持远近结合，坚持“两步走”，即到2027年，教育强国建设取得重要阶段性成效；到2035年，建成教育强国，高质量教育体系全面建成，基础教育普及水平和质量稳居世界前列，学习型社会全面形成，教育服务国家战略能力显著跃升，教育现代化总体实现。 资料来源：中共中央、国务院等，国联民生证券研究所整理 1.2“AI+教育”政策持续引导，教育大模型落地推进商业化进程 2024年3月教育部启动“AI+教育”行动，围绕AI通识教育、国家智慧教育平台智能升级、教育专用大模型应用示范和数字教育出海实施“四大行动”，促进AI推动教与学融合应用，提高全民数字教育素养与技能，开发教育专用AI大模型，同时规范AI使用科学伦理。2025年5月教育部正式发布《中小学人工智能通识教育指南（2025年版）》，构建分层递进、螺旋上升的中小学AI通识教育体系，培养学生适应智能社会的核心素养，通过知识、技能、思维与价值观的有机融合，形成四位一体的AI素养，培育科技创新思维、批判性思维、人机协作能力、AI素养及社会责任意识。2025年8月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出推行更富成效的学习方式，把AI融入教育教学全要素、全过程，创新智能学伴、智能教师等人机协同教育教学新模式；构建智能化情景交互学习模式，推动开展方式更灵活、资源更丰富的自主学习。2025年11月教育部印发《教师生成式人工智能应用指引（第一版）》，深入人工智能赋能教育队伍建设，推动人工智能赋能教育教学大规模应用，引导老师科学、安全、合理、理性地应用生成式人工智能，助力学习变革、教学提质、育人进阶、评价