PTA&MEG早报

PTA每日观点

1. 基本面：受大宗商品全线大跌影响，PTA期货大幅下跌，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂补货。本周及下周在09+215~230附近商谈，价格商谈区间在5590~5780。中性。
2. 基差：现货5700，09合约基差242，盘面贴水偏多。
3. 库存：PTA工厂库存4.52天，环比减少0.02天偏多。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净多多减偏多。
6. 预期：中东局势趋稳，成本端回落，PTA价格跟随下行，供需方面，PTA负荷仍处低位，供需格局维持去库，但前期库存积累及区域分化导致短期现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动，关注聚酯负荷波动。

MEG每日观点

1. 基本面：乙二醇价格重心大幅下跌，市场交投尚可。隔夜原油走低，成本端承压。午后2609合约跌破4000点，基差转弱，本周现货低位成交至09合约升水150-153元/吨附近。中性。
2. 基差：现货4198，09合约基差190，盘面贴水偏多。
3. 库存：华东地区合计库存53.4万吨，环比减少5.8万吨偏多。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净多空翻多偏多。
6. 预期：7月乙二醇月均负荷预计下降至60%-61%，国内供应继续收缩。绝对价格已回落至月均价下方，合约商低位补货力度尚可。近端去库格局延续，港口库存持续去化，基差将延续偏强态势，关注聚酯负荷及海峡通行情况。

PX每日观点

1. 基本面：原油下跌、海峡放松、油轮供应恢复提升亚洲炼厂复产预期，远期PX供应增加，拖累PX价格下行。下游TA大幅下跌，市场担心PTA供应回归导致供需改变，进一步拖累PX。中性。
2. 基差：现货7751，09合约基差193，盘面贴水偏多。
3. 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净多多增偏多。
6. 预期：美伊和谈及霍尔木兹海峡开放或使PX价格随原油回归下跌，但近期PX检修较多、6/7月持续去库存、PTA去库存及利润较好支撑PX下滑空间，低位有支撑。

影响因素总结

市场主要利好

1. EIA数据显示美国原油库存下降，炼厂开工率提升，延续原油去库，支撑油价。
2. 特朗普关于打击伊朗油气设施的表态引发地缘风险溢价，限制油价下行。

市场主要利空

1. 美伊和谈及霍尔木兹海峡通行恢复消息导致地缘风险溢价回吐，压制油价。
2. 汽油库存增加，旺季需求未充分兑现，削弱库存下降对油价的利多效果。
3. CFTC数据显示投机基金净多减少，市场追涨意愿不足，对油价形成压力。

数据图表

• PX供需平衡表
• PTA供需平衡表
• 乙二醇供需平衡表
• 价格、PX经济效益、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润

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