PTA&MEG早报

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年8月13日 大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货偏强震荡，现货市场商谈氛围一般，个别聚酯工厂递盘，现货基差区间波动。个别主流供应商有出货。 8月货在09贴水10~15附近成交，价格商谈区间在4680~4730附近。9月中个别在09+5有成交。今日主流现货基差在09-13。中性 2、基差：现货4705，09合约基差-21，盘面贴水中性 3、库存：PTA工厂库存3.7天，环比减少0.12天偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净空空减偏空 6、预期：持续低加工差下，近期PTA装置变动增多，但价格上，成本端缺乏支撑且下游聚酯淡季需求一般，预计短期内PTA现货价格震荡运行为主，现货基差企稳。关注后续PTA装置及下游聚酯负荷变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周二，乙二醇价格重心震荡走强，市场商谈一般。夜盘乙二醇窄幅整理，现货商谈在09合约升水76-79元/吨附近。日内乙二醇盘面震荡走强，场内贸易商买盘适度跟进，午后现货基差小幅回落至09合约升水74-75元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心震荡抬升，早间近期船货商谈成交在526-527美元/吨附近，随后盘面走强，近期船货商谈抬升至528-531美元/吨附近，午后近期船货531美元/吨附近成交，个别供应商参与补货。另外台湾招标货532美元/吨附近成交，货量为3000吨。中性 2、基差：现货4506，09合约基差74，盘面贴水中性 3、库存：华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净空空增偏空 6、预期：月内港口库存宽幅调整为主，回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将呈现减少。8-9月乙二醇供需结构呈现基本平衡，随着时间的推移需求支撑将逐步走强。乙二醇基本面结构中性向好，预计短期乙二醇低位支撑偏强，后续关注装置变化。 影响因素总结 利多： 1、8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善。 利空： 1、需求端来看，抢出口尾声+内需淡季，终端需求走弱的趋势是确定的。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片现货价格 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2020年 2月11日 PET瓶片：水瓶级：市场价：华东地区（日） 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 2021年 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 2022年 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 2023年 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 2024年 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 2025年 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片生产毛利 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 2020年 3月6日 3月14日 3月22日 3月30日 PET瓶片：生产毛利：中国（日） 4月8日 2021年 4月16日 4月24日 5月5日 5月13日 5月21日 2022年 5月29日 6月6日 6月14日 6月22日 6月30日 2023年 7月8日 7月16日 7月24日 8月1日 8月9日 8月17日 2024年 8月25日 9月2日 9月10日 9月18日 9月26日 2025年 10月10日 10月18日 10月26日 11月3日 11月11日 11月19日 11月27日 12月5日 12月13日 12月21日 12月29日 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 瓶片开工率 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月9日 1月17日 1月25日 2月2日 2月10日 2月18日 2月26日 3月5日 3月13日 3月21日 3月29日 2021年 4月6日 PET瓶片：产能利用率：中国（日） 4月14日 4月22日 4月30日 5月8日 2022年 5月16日 5月24日 6月1日 6月9日 6月17日 2023年 6月25日 7月3日 7月11日 7月19日 7月27日 2024年 8月4日 8月12日 8月20日 8月28日 9月5日 2025年 9月13日 9月21日 9月29日 10月7日 10月15日 10月23日 10月31日 11月8日 11月16日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月26日 瓶片库存 数据来源：Wind、Mysteel、CCF 30 25 20 15 10 5 0 1月1日 1月13日 1月22日 2月3日 2月12日 2月24日 PET瓶片：厂内库存可用天数：中国（周） 3月5日 3月17日 3月26日 4月7日 2021年 4月16日 4月28日 5月7日 5月19日 2022年 5月28日 6月9日 6月18日 6月30日 7月9日 2023年 7月21日 7月30日 8月11日 8月20日 9月1日 2024年 9月10日 9月22日 10月1日 10月14日 10月25日 11月4日 11月15日 11月25日 12月6日 12月16日 12月27日 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月2日 1月19日 2月5日 2019年 2023年 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 2020年 2024年 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 2021年 2025年 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 2022年 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 1月2日 PTA 月间价差 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月17日 2020年 2023年 4月1日 4月17日 TA1-5价差 5月5日 5月20日 2021年 2024年 6月4日 6月19日 7月4日 7月19日 8月3日 2022年 2025年 8月18日 9月2日 9月17日 10月9日 10月24日 11月8日 11月23日 TA9-1价差 12月8日 12月23日 1000 500 0 -500 -1000 -1500 1月2日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月17日 2020年 2023年 4月1日 4月17日 TA5-9价差 5月5日 5月20日 2021年 2024年 6月4日 6月19日 7月4日 7月19日 8月3日 2022年 2025年 8月18日 9月2日 9月17日 10月9日 10月24日 11月8日 11月23日 12月8日 12月23日 数据来源：Wind PTA 基差 数据来源：Wind 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 2021年 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 CZCE：PTA：基差（日） 4月29日 2022年 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 2023年 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 2024年 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 2025年 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 MEG 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月2日 1月15日 2021年 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2022年 4月2日 4月16日 4月29日 5月15日 5月28日 2023年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 8月14日 2024年 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 2025年 11月7日 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日 1月15日 2021年 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2022年 4月2日 4月16日 4月29日 5月15日 5月28日 2023年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 2024年 8月14日 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 2025年 11月7日 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 EG5-9价差 1月2日 1月15日 2021年 1月28日 2月10日 2月23日 3月7日 3月20日 2022年 4月2日 4月16日 4月29日 EG1-5价差 5月15日 5月28日 2023年 6月10日 6月23日 7月6日 7月19日 8月1日 2024年 8月14日 8月27日 9月9日 9月22日 10月12日 10月25日 2025年 11月7日 11月20日 12月3日 EG9-1价差 12月16日 12月29日 月间价差 数据来源：Wind MEG 数据来源：Wind 基差 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2月27日 3月6日 3月14日 3月22日 2021年 3月30日 4月8日 4月16日 4月24日 DCE：MEG：基差（日） 5月5日 2022年 5月13日 5月21日 5月29日 6月6日 6月14日 2023年 6月22日 6月30日 7月8日 7月16日 7月24日 2024年 8月1日 8月9日 8月17日 8月25日 9月2日 2025年 9月10日 9月18日 9月26日 10月11日 10月19日 10月27日 11月4日 11月12日 11月20日 11月28日 12月6日 12月14日 12月22日 12月30日 数据来源：Wind 现货价差 700 600 500 400 300 200 100 1月1日 1月14日 1月27日 2021年 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 2022年 4月14日 对二甲苯加工差 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 2023年 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 2024年 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 2025年 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 3000 2500 2000 1500 1000 500