核心观点与关键数据
- 光模块需求展望: 光模块需求可见性持续至2030年,主要受AI驱动。
- BOE技术进展: BOE的玻璃芯基板用于AI芯片封装已进入客户样品阶段,显示业务趋于稳定。
- 投资建议: 维持对Luxshare和SG Micro的买入评级,对BOE的持有评级。
公司分析
- Luxshare: 与领先超大规模客户逐步扩大产能,自动化优势明显,铜互连业务(DAC+ACC)快速发展。
- SG Micro: 网络和计算业务占比提升至约25%,光模块和服务器电源管理为主要增长驱动力。
- BOE: 玻璃芯基板与Corning达成战略合作,显示业务方面OLED亏损见顶,LCD面临短期需求压力。
研究结论
- 供应链发展: 中国国内供应链与全球超大规模客户合作加深,AI硬件需求持续增长。
- 产能扩张: Luxshare和SG Micro的产能扩张将推动光模块需求,国内供应商有望抢占市场份额。
- 技术突破: BOE在先进封装材料领域的进展,为国内替代方案提供支持。
风险提示