宏观方面：美联储维持利率不变，但加息预期升温，叠加全球风险偏好收缩，美元指数大幅上行，压制大宗商品表现。美伊冲突缓和，地缘溢价阶段性回吐，但并未完全出清，油价中枢下移，波动放大。
商品方面：
- 有色金属：铜价受宏观逆风环境影响承压，但供应端矛盾持续夯实底部重心，中长期逻辑仍被看好。氧化铝受几内亚出口政策预期影响震荡回落。铝价底部韧性较强，内外反套格局将延续。铝合金受合规废铝供应紧缺影响，价差加速修复。锌价短期偏弱运行，但估值及供应端逻辑决定其长线多配价值。锡价短期偏弱运行，供需紧平衡下具备中长期配置价值。镍价短期宽幅区间震荡，关注印尼政策。不锈钢短期大概率在23300-24300元/吨区间震荡蓄势。碳酸锂短期维持偏弱区间宽幅调整，关注上游复产预期变动及库存消化节奏。多晶硅市场供过于求，丰水期供应压力增加，期货升水给到企业套保机会，短期观望。工业硅供增需减，价格承压，空单可随着价格回落逐步平仓/减仓。钢材延续弱势下跌，但表现强于铁矿和双焦，短期价格向区间下沿波动。铁矿石处于供给边际走强、铁水增速放缓、海运费回落、成材利润再分配的格局中，短期维持承压运行的态势。焦煤期现背离，关注预期变化，短期价格震荡偏弱。焦炭现货仍处于提涨趋势，期货预期转向高位回落，单边建议观望。硅铁强现实与弱预期博弈加剧，短期预计震荡偏弱运行为主。锰硅供需偏宽松但成本存在支撑，短期预计价格震荡运行为主。焦炭山西煤矿复产推进，期现背离关注预期变化，短期价格震荡偏弱。焦铁国内港口镍铁库存去库明显，但可流通高品位资源偏紧，钢厂询盘有所增多，但实际成交尚未放量。美伊冲突释放缓和信号后国内硫磺价格有所转弱，但现有硫磺库存偏紧依旧支撑，MHP及高冰镍原料紧缺6月产量难有大幅恢复，硫酸镍维持成本定价，整体延续以销定产格局，下游电池厂刚需采购为主，需求增量有限。库存方面，内外市场持续分化，海外稳步消化，国内高库存压力持续。
- 农产品：美豆主力在1120支撑体现，近期空头持仓持续缩量，提振市场看涨预期。天气缺乏亮点，出口还有不确定性，叠加原油走弱，虽有抄底情绪支撑，但基本面美豆上方仍有压力，密切关注天气变化及出口变化。国内豆粕南弱北强，北方局部限量延续，但后续累库格局难以回避，到港压力持续放大压制现货节奏。短期盘面受成本端影响较大，国内基本面驱动不强，预计维持震荡格局。生猪市场供应宽松，关注需求支撑，短期或维持窄幅震荡。玉米现货价格持稳，期货低位震荡。白糖现货报价稳中下调，期货维持弱势调整。棉花市场趋于谨慎，价格偏弱调整。鸡蛋市场成交一般，价格偏弱运行。油脂出口改善，棕榈油偏强运行。红枣情绪转弱，期价震荡偏弱。苹果现货价格维稳，期价小幅反弹。
- 能源化工：原油受美伊谈判影响持续承压，整体呈现“地缘溢价阶段性回吐+库存低位托底”格局。PX随着地缘风险释放，供需偏紧格局下，价格低位存支撑。PTA随着地缘风险释放，供需偏紧格局下，价格低位存支撑。短纤供需驱动有限，加工费修复空间有限。瓶片价格下跌引发下游补货增多，需求有所回暖，短期加工费预期企稳。乙二醇地缘溢价大幅下降，但近端供需进一步好转，预计EG震荡运行。纯苯随着地缘风险释放，供需偏紧预期下，价格低位存支撑。苯乙烯随着地缘风险释放，且低估值下或存一定成本支撑。LLDPE供增需减，塑料承压下行。PP供增需弱，PP偏弱运行。甲醇地缘缓和供应回归预期增强，甲醇持续弱势。烧碱下游需求疲弱，价格震荡回落。PVC整体供需双弱，价格上下两难。尿素指导价利好刺激，尿素价格大幅上涨。纯碱现货价格持稳，期货价格底部震荡。玻璃个别企业继续以价换量，盘面震荡偏弱，关注亏损压力下供应收缩情况。天然橡胶国内胶水放量，RU小幅走弱。合成橡胶6月BR供需偏弱，且成本端支撑有限，BR跟随天胶波动。集运欧线市场博弈运价拐点，期价宽幅震荡。
