粕类周报：美豆底部支撑显现，国内豆粕供需双弱

2025-03-15 朱迪广发期货小烨

行情回顾：美豆维持底部调整，下方支撑增强，销售数据尚可；国内豆粕跟随美豆，现货需求不佳，成交清淡；巴西升贴水回落，市场对后续供应存疑；菜粕受关税影响大幅拉涨，但性价比减弱，豆菜价差缩窄。
国际大豆：USDA3月供需报告未做明显调整，市场担忧出口和关税政策；美豆销售数据较好，出口检验量增加；美国1月大豆压榨量同比增幅7.86%；全球大豆供需保持宽松，南美大豆维持增产预估。
国内豆粕现货：3月大豆到港偏紧，下游已补充较多库存，饲料需求平淡，成交下滑，压制基差下行；国内大豆市场库存持续下降，供需格局趋紧；豆粕库存下降，提货和成交均下滑。
菜粕基本面数据：全球及加拿大菜籽产量下滑，国内菜籽进口量增加，菜籽库存相对高位；油厂菜籽压榨量减少，菜粕产量下降，库存相对高位，提货偏慢。
小结及展望：预计3月供需双弱格局延续，4月巴西大豆大量到港，市场补库心态较弱，豆粕维持区间震荡看法；菜粕操作建议谨慎为主。