摘要
国内贵金属市场延续下行，沪金主力合约下跌2.80%收于872元/克，沪银主力合约下跌7.28%收于13811元/千克。
重要资讯
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标在3.5%至3.75%不变，但9名官员预计今年至少加息25个基点。
- 美国非农数据：5月非农就业人口增17.2万人，超预期，但失业率未下降，兼职就业增加，未来数据可能下修。
- 全球央行购金：阿塞拜疆和土耳其减持黄金，但波兰央行重申购金目标，中国央行连续19个月增持。
- 美国经济数据：GDPNow模型预测二季度经济增长4.3%，但实际数据温和，通胀温和降温。
- 美国通胀数据：5月CPI同比上涨4.2%，创近3年新高，但核心CPI同比上升2.9%，环比涨幅放缓。
- 全球央行储备：黄金占全球央行储备资产27%，超越美债成为第一大储备资产，预计2026年黄金购买量回升。
- 中国黄金市场：一季度黄金产量减少3.27%，消费量增长4.41%，工业用金下降7.43%。
市场逻辑
- 美元与美股：美元指数创13个月新高，美股美光科技财报超预期带动科技股走高，金银市场流动性被虹吸。
- 美联储加息担忧：市场担忧美联储加息，美债2年期利率上升，长端利率价差收窄，金银计价年内加息一次。
- 通胀与就业数据：美国通胀温和降温，非农数据强劲但多为兼职贡献，未来可能下修，加息预期或逆转。
- 流动性危机风险：科技股虹吸效应极致，金银市场流动性枯竭，资金缩圈可能导致短期流动性危机，美联储或转鸽。
交易策略
- 短期：美股美债虹吸全球资金，金银短期承压，可尝试买入近月轻度虚值的看跌期权。
- 中长期：全球央行购金意愿强，债务危机难解，金银中长期上行逻辑未改，短期恐慌情绪消散后可低吸。
- 支撑与压力：沪银13000-14000元/千克，沪金830-850元/克；沪银19000-20000元/千克，沪金950-980元/克。
数据分析
- 贵金属行情数据：沪金876.34元/克，沪银14063元/千克；伦敦现货黄金3987.48美元/盎司，现货白银57.447美元/盎司。
- 供需数据：中国一季度黄金产量136.230吨，同比下降3.27%；消费量303.292吨，同比增长4.41%。
- 期权策略：短期买入近月轻度虚值看跌期权，中长期构建买入跨式策略做多波动率。
