汽车行业月报：政策端发力，后市场扩容有望释放潜力

政策端发力，后市场扩容有望释放潜力 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2026年06月25日 投资要点： ⚫市场回顾：截至6月25日收盘，汽车（中信）行业指数下跌9.24%，跑输同期沪深300指数11.85pct，在中信30个一级行业中排名第24名。 ⚫2026年5月汽车产销环比由降转增，同比小幅下降且降幅收窄。5月汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比分别+1.6%、+4.1%，同比分别-1.2%、-2.1%，国内汽车市场受政策退坡、市场结构变化等因素仍待改善，出口继续快速增长，对冲内需疲弱。5月汽车出口继续创单月新高，出口量达到93.0万辆，环比+3.1%，同比+68.7%，同环比持续增长。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《汽车行业半年度策略：内需筑底分化，出口加速放量，汽零跨界成长正当时》2026-06-23 《汽车行业月报：新能源渗透率创新高，出口维持高景气》2026-05-19《汽车行业月报：汽车销量环比回升明显，新车进入密集发布期》2026-04-22 ⚫乘用车产销同比小幅下滑。2026年5月乘用车产销分别完成224.1万辆和225.3万辆，环比分别+2.0%、+5.8%，同比分别-3.1%、-4.2%，环比小幅增长，同比维持小幅下降；其中自主品牌乘用车市场份额75%，维持在高位，同比提升6个百分点。 ⚫商用车市场延续向好。2026年5月商用车市场产销分别完成37.5万辆和37.6万辆，环比分别-0.8%、-5.1%，同比分别+11.8%、+12.5%，同比继续增长。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫新能源汽车市场企稳回升。2026年5月新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别+22.4%、+14.4%，新能源渗透率达到56.9%，环比提升3.7个百分点。 ⚫投资建议：维持行业“同步大市”投资评级。近期多重汽车促消费政策落地，“培育壮大汽车后市场”六大领域17条落地，有望在改装、房车露营、维修保险、赛事与租赁等环节释放消费潜力；6月底前下达第三批“两新”资金，配合老旧营运货车报废更新、新能源汽车下乡等举措，对市场形成实质支撑。在政策托底、内需承压、出口对冲的行业格局下，建议重点关注两大主线：一是出海主线，拥抱乘用车出海加速与商用车出口韧性带来的外需确定性，选择海外销量占比高、盈利能力持续提升的整车企业及具备全球竞争力的零部件龙头；二是细分赛道龙头主线，优选竞争格局稳定、具备跨界拓展能力的零部件细分龙头，包括AIDC发电、液冷、智能驾驶、机器人等主题相关的零部件企业。 风险提示：1）政策落地不及预期的风险；2）行业需求不及预期的风险；3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。 内容目录 1.行业表现回顾................................................................................................4 1.1.汽车指数跑输大盘...........................................................................................................41.2.多数个股下跌..................................................................................................................51.3.行业估值水平继续回落...................................................................................................51.4.行业ETF、可转债行情...................................................................................................6 2.行业重点数据跟踪.........................................................................................7 2.1.行业概况.........................................................................................................................72.2.乘用车：产销同比小幅下滑............................................................................................92.3.商用车：市场延续向好.................................................................................................112.4.新能源汽车：市场企稳回升..........................................................................................13 3.重要行业公司资讯........................................................................................16 3.1.行业动态.......................................................................................................................163.2.上市公司重点公告.........................................................................................................17 4.河南省汽车行业动态.....................................................................................18 4.1.河南省汽车行业上市公司行情回顾...............................................................................184.2.河南省汽车行业及公司要闻..........................................................................................18 5.投资建议.......................................................................................................19 6.风险提示.......................................................................................................20 图表目录 图1：2026年6月汽车行业走势（截至6月25日）............................................................4图2：2026年汽车行业走势（截至6月25日）....................................................................4图3：中信一级行业6月涨跌幅（截至6月25日）..............................................................4图4：汽车细分子板块6月涨跌幅（截至6月25日）..........................................................5图5：汽车（中信）行业PE（TTM）估值情况......................................................................6图6：汽车（中信）行业PB（LF）估值情况.........................................................................6图7：汽车各子板块的市盈率及分位数...................................................................................6图8：2022-2026年汽车经销商月度库存系数........................................................................8图9：2024-2026年汽车月度销量及同比增速........................................................................8图10：2015年以来汽车销量及同比增速...............................................................................8图11：2024-2026年中国汽车月度出口走势..........................................................................9图12：2024-2026年新能源汽车月度出口走势......................................................................9图13：2015年以来汽车出口量及同比增速............................................................................9图14：2024-2026年乘用车月度销量及同比增速................................................................10图15：2024-2026年轿车月度销量及同比增速....................................................................10图16：2024-2026年SUV月度销量及同比增速..................................................................10图17：2024-2026年MPV月度销量及同比增速.................................................................10图18：2015年以来乘用车销量及同比增速..........................................................................10图19：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.......