4月新能源汽车销售持续改善，8家车企销量同/环比-6.1%/+9.0%。具体来看：
- 比亚迪：4月乘用车销量314,100辆，同比下滑15.7%，环比增长6.2%。王朝+海洋合计销量273,448辆，方程豹销量29,138辆，腾势销售11,250辆；仰望销售264辆。海外市场成为核心增长点，4月出口同比增长70.9%至134,542辆，占比超四成。
- 蔚来：4月交付新车29,356辆，环比下滑17.3%，同比仍保持22.8%的增长。其中，蔚来品牌交付19,024辆，同比微降；乐道品牌交付5,352辆，同比增长21.6%；firefly萤火虫品牌交付4,980台。今年前四个月共交付112,821辆，同比增长71.0%。4月开始进入新产品密集发布和交付期，有望带动销量增长，2026款ES6、EC6、ET5、ET5T及新款萤火虫已开始交付，乐道L80将于5月15日上市，ES9也将于5月底上市交付。
- 小鹏：4月交付新车31,011辆，环比增长13.1%，同比下滑11.5%。4月小鹏GX正式亮相并开启预售，2026款MONA M03正式上市，有望拉动销量。小鹏正加速海外市场布局，4月7日P7+在奥地利格拉茨工厂下线，是继G6、G9后的第三款本地化车型。
- 零跑：4月交付新车71,387辆，同比增长73.9%，环比增长42.7%，创下单月销量历史新高。主要得益于新车型零跑A10和零跑D19的上市及快速放量，其中A10首月大定突破4万辆，D19上市15天大定突破1.5万辆。
- 理想：4月交付新车34,085辆，同比微增，环比下滑17.0%。新一代旗舰SUV理想L9 Livis于4月24日首秀，计划5月15日上市交付。
- 小米：4月交付量超30,000辆，环比增长~50%，2026年1-4月累计交付超10.9万辆，同比增长~11%。小米YU7 GT将于5月底正式发布。
展望后市，2026年北京车展密集的新品投放将强化供给侧拉动效应，驱动需求端回暖，车市有望在2季度步入稳健回升通道。重点关注出口业务高增长标的、头部车企在VLA架构与世界大模型上的技术更新，以及物理AI向人形机器人和低空飞行器等新业务领域的跨界延伸。建议关注：小鹏汽车（9868 HK/XPEV US/买入）、吉利汽车（175 HK/买入）、比亚迪（1211 HK/买入）。
