请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 汽车汽配 [Table_IndustryInfo] 汽车行业周报 超配 （维持评级） 2021年03月01日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 车市需求持续回暖，汽车技术变革加速  行业展望：科技巨头参与，汽车技术变革加速 科技大时代，谷歌、苹果、华为等参与造车，百年汽车变革加速，电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级，创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应，颠覆传统造车理念，推动电子电器架构、商业模式变革，带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化，投资机遇值得期待。  行情复盘：本周CS汽车下降10.01%，智能汽车板块强于大盘 本周CS汽车下降10.01%，其中CS乘用车下降15.31%，CS商用车下降8.62%，CS汽车零部件下降7.59%，CS汽车销售与服务上涨4.30%，CS摩托车及其他上涨3.06%，新能源车指数下降13.05%，智能汽车指数下降3.13%，同期沪深300指数和上证综合指数分别下降7.65%和下降5.06%。总结来看，汽车板块弱于大盘，智能汽车指数跑赢沪深300指数4.52pct。  数据追踪：2月乘用车销量走势较好，汽车原材料价格上扬 2月的乘用车市场零售走势较好，第二周（7-17日）日均零售达到1.9万辆，受春节因素影响，同比20年第二周增长近5倍，同比19年第二周减少40%；第三周（18-21日）日均零售达到3.0万辆，同比20年第三周的5411辆增加4倍，同比19年第三周减少24%，相对20年疫情下同比大幅回升，也逐渐接近2019年水平。2月后两周厂商批发表现平稳，第二周（7-17日）厂商批发日均1.13万辆，同比20年增长近5倍，同比19年减少61%；第三周（18-21日）厂商批发达到日均3.2万辆，同比20年同期增长7倍，同比2019年下降33%。2月汽车原材料价格上扬，橡胶、钢铁价格环比同比均上涨，玻璃、铝锭、锌锭同比均上涨。  风险提示：海外疫情、芯片断供等带来供应链风险。  投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级 当前继续推荐宇通客车，关注长安汽车、长城汽车、比亚迪，同时跟踪上汽、广汽的平台、技术、产品边际变化；零部件方面推荐星宇股份、玲珑轮胎、福耀玻璃、中国汽研、骆驼股份等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2020E 2021E 2020E 2021E 601799 星宇股份 买入 191.06 528 3.66 4.61 52 41 600660 福耀玻璃 增持 47.35 1,149 1.03 1.63 46 29 601966 玲珑轮胎 买入 42.12 579 1.73 1.99 24 21 601311 骆驼股份 买入 9.90 111 0.65 0.81 15 12 资料来源：Wind，国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《能源变革专题研究之二：新能源车为“碳中和”主旋律之一》 ——2021-02-23 《2020年报预告前瞻：疫情、升级、进口替代，优质企业脱颖而出》 ——2021-02-23 《汽车行业2月投资策略：销量持续增长，电动智能双主线》 ——2021-02-07 《特斯拉系列之十八：Q4连续盈利，看好2021放量及智能驾驶业务创新》 ——2021-01-29 《国信证券数字化浪潮之汽车汽配：汽车数字化大势所趋，拉动产业链价值提升》 ——2021-01-25 证券分析师：梁超 电话： 0755-22940097 E-MAIL： liangchao@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980515080001 证券分析师：唐旭霞 电话： 0755-81981814 E-MAIL： tangxx@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.81.01.21.41.6M/20M/20J/20S/20N/20J/21汽车汽配沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 投资建议：板块复苏，精选四条主线 ........................................................................... 4 本周行情回顾 ............................................................................................................... 5 行业涨跌幅：CS汽车下降10.01%，智能汽车指数跑赢沪深300 4.52pct ........... 5 个股涨跌幅：零部件板块、汽车服务板块优质公司领涨 ...................................... 5 估值：汽车行业估值处于中等偏上水平，19年起整体有所上升 .......................... 7 数据跟踪 ...................................................................................................................... 8 销量：2月乘用车市场零售销量走势较好，批发销量表现相对平稳 ..................... 8 库存：1月经销商综合库存系数环比大幅下降，库存压力合理范围 ..................... 9 行业相关运营指标：2月原材料价格同比上扬 ..................................................... 9 重要行业新闻与上市车型 ........................................................................................... 11 重要行业新闻......................................................................................................11 2月上市车型梳理 .............................................................................................. 15 公司重要公告 ............................................................................................................. 16 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 17 分析师承诺 ................................................................................................................ 17 风险提示 .................................................................................................................... 17 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 17 qRmRtQrMmPmNtPpQnPrRuNbRaO6MsQmMmOqRlOrRnOlOrRnP8OrRyRNZmOmQMYmNpP 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：中信一级行业一周（20210222-20210228）涨跌幅 ........................................... 5 图2：中信一级行业年初至今涨跌幅 ............................................................................ 5 图3：汽车行业本周涨跌幅前后五名 ............................................................................ 6 图4：汽车行业年初至今涨跌幅前后五名 ..................................................................... 6 图5：本周中信一级分行业PE .................................................................................... 7 图6：CS汽车PE ........................................................................................................ 7 图7：CS汽车零部件PE ............................................................................................. 7 图8：CS乘用车PE .................................................................................................... 8 图9：CS商用车PE .................................................................................................... 8 图10：乘用车厂家2月周度零售销量（辆）及同比增速 ............................................. 8 图11：乘用车厂家2月批发销量（辆）及同比增速 .................................................... 8 图12：2019-2021年各月经销商库存系数................................................................... 9 图13：2019-2021年各月经销商库存预警指数 ........................................................... 9 图14：橡胶类大宗商品价格指数 .................................................................