汽车行业周报：调整汽车贷款政策落地，有望释放汽车消费潜力

——汽车与零部件行业周报（2024.4.1-2024.4.7） 汽车板块涨跌幅+0.79%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周（2024.4.1-2024.4.7，下同），沪深300涨跌幅为+0.86%，申万汽车涨跌幅为+0.79%，在31个申万一级行业中排名第19。子版块中，摩托车及其他+3.00%、商用车+2.02%、乘用车+2.01%、汽车服务+1.52%、汽车零部件-0.15%。 分析师:李煦阳E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001联系人:刘昊楠E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 行业涨幅前五位公司为联明股份、海泰科、冠盛股份、日盈电子、中自科技，涨幅分别为+33.06%/+24.96%/+17.59%/+14.26%/+12.04%；行业跌幅前五位公司为奥联电子、万丰奥威、鹏翎股份、凯众股份、*ST汉马，跌幅分别为-17.21%/-15.56%/-15.04%/-14.98%/-14.17%。 ◼本周关注 行业层面，多家中国新能源车企发布3月销量数据。其中，比亚迪、理想、赛力斯新能源汽车销量靠前，3月销量分别为30.25、2.90、2.77万辆，2024年1-3月累计销量分别为62.63、8.04、9.48万辆。赛力斯 、 零 跑 、 极 氪 新 能 源 汽 车 销 量 增 速 靠 前 ，3月 销 量 分 别 同 比+225.81%、+136.02%、+95.29%，2024年1-3月累计销量分别同比+374.77%、+217.92%、+117.01%。 政策端，4月3日，央行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，旨在推动汽车以旧换新，支持促进汽车消费。通知明确，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例由金融机构自主确定。按照此前文件规定，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例分别为80%、85%。同日，特斯拉中国宣布，针对Model 3/Y车型上线限时低息置换政策，并首次推出“0利息”分期购车的优惠政策。据悉，4月底前下订最新款的Model 3/Y车型，最长可享3年0息或5年超低息。我们认为，自用汽车贷款最高发放比例放开，配合部分车企推出的低息贷款优惠政策，有望进一步释放汽车消费潜力，推动汽车销量提升。 《预计3月车市缓慢复苏，特斯拉中国市场涨价》——2024年03月26日 《“以旧换新”政策落地，有望刺激新一轮换购需求》——2024年03月20日 ◼投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车、海马汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技；②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具；③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 ◼风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾.....................................................................................42行业数据跟踪..............................................................................62.1本周日均汽车零售/批发量................................................62.2中国车企新能源汽车月度销量情况...................................62.3原辅材料价格....................................................................73近期行业/重点公司动态..............................................................83.1近期行业主要动态............................................................83.2近期重点公司动态............................................................83.3部分公司2023年业绩披露...............................................94近期上市新车............................................................................105投资建议...................................................................................106风险提示...................................................................................10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较.............................................4图2：国内热轧市场价格（元/吨）........................................7图3：国内铝锭市场价格（元/吨）........................................7图4：国内镁锭市场价格（元/吨）........................................7图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）.................................7图6：国内天然气市场价格（元/吨）.....................................7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较...........................4表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况......................................5表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）.............................6表4：2024年3月中国车企新能源汽车销量（单位：辆）...6表5：部分4月上市新车......................................................10 1行情回顾 过去一周（2024.4.1-2024.4.7，下同），沪深300涨跌幅为+0.86%，申万汽车涨跌幅为+0.79%，在31个申万一级行业中排名第19，总体表现位于中下游。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，摩托车及其他涨幅最大，汽车零部件涨幅最小。摩托车及其他+3.00%、商用车+2.02%、乘用车+2.01%、汽车服务+1.52%、汽车零部件-0.15%。 行业涨幅前五位公司为联明股份、海泰科、冠盛股份、日盈电 子 、 中 自 科 技 ， 涨 幅 分 别 为+33.06%/+24.96%/+17.59%/+14.26%/+12.04%；行业跌幅前五位公司为奥联电子、万丰奥威、 鹏翎股份、凯众股份、*ST汉马，跌幅分别为-17.21%/-15.56%/-15.04%/-14.98%/-14.17%。 2行业数据跟踪 2.1本周日均汽车零售/批发量 3月全月日均汽车零售/批发量环比表现较好。3月25-31日乘用车日均零售量9.58万辆，同环比分别+1%/+70%；日均批发量13.68万辆，同环比分别0%/+7%。3月全月乘用车日均零售量5.48万辆，同环比分别+7%/+54%；日均批发量6.98万辆，同环比分别+9%/+66%。 2.2中国车企新能源汽车月度销量情况 2024年3月比亚迪、理想、赛力斯新能源汽车销量靠前，当月销量分别为30.25、2.90、2.77万辆，2024年1-3月累计销量分别为62.63、8.04、9.48万辆。 2024年3月赛力斯、零跑、极氪新能源汽车销量增速靠前，当月销量分别同比+225.81%、+136.02%、+95.29%，2024年1-3月累计销量分别同比+374.77%、+217.92%、+117.01%。 2.3原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年4月3日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3740、19720、19290、13600、4034元/吨，较2024年3月29日分别变化+1.63%、+1.60%、-1.68%、+1.49%、-2.21%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）湖北首条氢能示范线启动 3月30日，东风商用车与湖北省交通投资集团共同打造的汉宜氢能示范线正式启动。作为国内首条规模化应用的氢能重卡高速运输线路，汉宜氢能示范线连接武汉、潜江、仙桃、荆州、宜昌等湖北省内重要经济区域，将有力推动我国氢能产业链上下游的协同发展，构建起从制氢、储运氢到用氢的完整闭环生态系统。（财联社） 2）国家数据局：统筹推进城市算力网建设，推动新能源汽车融入新型电力系统 4月2日，国家数据局向社会公开征求《深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》意见。指导意见提出，推动新能源汽车融入新型电力系统，推进城市智能基础设施与智能网联汽车协同发展。加快推进数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等制度建设，促进数据要素高效流通和使用。（财联社） 3）两部门：各金融机构合理确定汽车贷款具体发放比例、期限和利率 4月3日，央行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，各金融机构在依法合规、风险可控前提下，结合本机构汽车贷款投放政策、风险防控等因素，根据借款人信用状况、还款能力等，合理确定汽车贷款具体发放比例、期限和利率；切实加强汽车贷款全流程管理，强化贷前审查和贷后管理，持续完善借款人信用风险评价体系和抵质押品价值评估体系，保障贷款资产安全，严防贷款资金挪作他用。（财联社） 3.2近期重点公司动态 1）2024款小鹏G9限时减免至高2万元 4月1日，小鹏汽车宣布，2024款小鹏G9购车即享智驾补贴，现车限时减免高达2万元，补贴后现车售价24.39万元起。据悉，本次活动时间为2024年4月1日-4月30日，还有多项选装折扣，包括星际绿、星阙灰车色限时5折，以及智能双腔空气悬架限时8折。（盖世汽车） 2）蔚来汽车推最高10亿元油车置换补贴 4月1日，蔚来宣布为响应国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》号召，将推出最高10亿元油车置换补贴。即日起，油车用户置换蔚来2024新车，将额外获得额外10000元的选装基金补贴。结合其他礼遇政策，油车用户置换蔚来，可获得最高15000元的选装基金、价值6498元的NIO Phone抵用券一张、价值约3600元的换电券（36张）以及价值4560元的全域领航辅助（NOP+）一年使用权。（盖世汽车） 3）特斯拉Q1交付38.7万辆汽车，不及市场预期 4月2日，特斯拉公布数据显示，一季度生产超过43.3万辆汽 车并交付大约38.7万辆，不及市场预期。其中，Model 3/Y交付量369783辆，同比下降10%，预估426940辆。特斯拉解释称，销量下降的部分原因是弗里蒙特工厂升级版Model 3的生产处于早期阶段，以及红海冲突和柏林超级工厂纵火袭击造成的运输分流导致工厂停工。（