汽车行业专题报告：《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》点评-推进汽车三化进程，释放出行消费潜力

汽车 /行业专题报告 /2022.12.15 请阅读最后一页的重要声明！ 《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》点评 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 邢重阳 SAC证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 联系人 于朔 yushuo@ctsec.com 相关报告 1. 《汽车行业周报》 2022-12-12 推进汽车三化进程，释放出行消费潜力 核心观点 ❖ 事件：新华社报道，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，其中提到要释放出行消费潜力，优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通。推动汽车电动化、网联化、智能化，加强停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套基础设施。便利二手车交易。 ❖ 汽车消费占社零比重较高：据国家统计局，2022年1-11月汽车消费占社零的比例为10.2%。汽车制造业2020年就业人员数量为286.94万人，占总就业人数的0.38%。我们认为鼓励汽车消费，对国内经济的拉动效果较好，也对稳定就业起到助力。 ❖ 历史汽车消费刺激政策复盘：复盘历史，我国经历过三轮汽车消费刺激政策：1）第一轮为2009年-2010年，对于1.6L及以下小排量乘用车2009年购置税税率为5%，2010年购置税率为7.5%；2）第二轮为2015-2017年，对于1.6L及以下小排量乘用车2015年10月1日至2016年底购置税率为5%，2017年全年调整为7.5%；3）第三轮为2022年7月1日至12月31日，对于2.0以下排量，价格在30万以内的乘用车购置税税率为5%。考虑当前批发增速放缓，终端市场增长压力较大，中汽协建议2023年燃油车购置税优惠政策和地方相关促销费政策能够继续延续。 ❖ 投资建议：政策利好智能网联乘用车及其配套基础设施，推荐乘用车市场龙头企业比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车。 ❖ 风险提示：宏观消费需求不足；行业受到“缺芯”掣肘；电池成本上涨 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（12.15） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 7,902.58 271.46 1.06 5.40 9.30 252.94 50.27 29.19 增持 000625 长安汽车 1,346.39 13.57 0.47 0.80 0.90 32.32 16.96 15.08 增持 HK0175 吉利汽车 1076.10 10.70 0.48 0.68 1.02 22.29 15.74 10.49 增持 601633 长城汽车 2,849.37 31.11 0.73 1.07 1.25 66.49 29.07 24.89 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -36%-28%-21%-14%-6%1%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 ⚫ 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫ 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫ 公司评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 ⚫ 行业评级 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 ⚫ 免责声明 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 信息披露