请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 汽车 报告原因：定期报告 行业周报 （20200420-20200426） 维持评级 新能源补贴政策落地，上海促进汽车消费措施出台 看好 2020年4月27日 行业研究/定期报告 汽车行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 整体：上周（20200420-20200426），沪深300涨跌幅为-1.11%，创业板涨跌幅为-0.67%，汽车行业涨跌幅为-1.74%，在中信一级29个行业排名第19位。 ➢ 细分行业： 客车以2.70 %的周涨跌幅排行最前，专用汽车行业以-5.49 %的周涨跌幅排行最后。 ➢ 概念板块： 乙醇汽油、吉利概念分别以2.94 %、2.82 %的周涨跌幅排行最前，特斯拉、参股宁德时代行业分别以-3.88 %、-3.23 %的周涨跌幅排行最后。 ➢ 个股：汽车行业（中信）上周（20200420-20200426）61只个股整体实现正收益。其中，金鸿顺以20.48 %的涨跌幅排行首位，铁流股份以-16.69 %的涨跌幅排行最后。 ➢ 估值：截至2020年4月25日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为25.89，新能源汽车的PE(TTM)为27.60。 行业动态 新车上市（详细内容见正文） 行业要闻（详细点评见正文） 1）促进汽车消费，4月沪牌额度增至13500辆； 2）北汽福田、中国石油、亿华通共建加氢站，推进北京氢能汽车商业化； 3）小康股份与东风汽车签订全产业链深化战略合作协议； 4）三部委：明后两年免征新能源汽车购置税； 5）上海市发改委：重点围绕6个方面研究制定促进本市汽车消费若干政策； 6）2020年新能源汽车补贴政策发布，期限延至2022年底。 政策点评（点击查看原文）：《【山证汽车】2020年新能源补贴政策点评：延长补贴年限、设定30万门槛、鼓励换电模式》 重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议 相关报告： 【山证汽车】汽车行业周报：汽车销售逐步恢复，但短期难迎“报复性消费” 分析师： 张 湃 执业证书编号：S0760519110002 电话：0351-8686797 邮箱：zhangpai@sxzq.com 研究助理： 李召麒：lizhaoqi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.0019-0419-0519-0619-0719-0819-0919-1019-1119-1220-0120-0220-03成交金额汽车(中信)上证指数(可比) 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 长期来看： 建议关注以下领域： 1、整车龙头：①国内汽车行业已经趋于成熟化，行业需求空间有限，优质资产有望借力做大；②技术积累雄厚，车型布局较广，产业链更为布局完善，业绩弹性强，竞争优势。 2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商：①技术优势领先，议价能力较强，有望实现海外替代；②行业升级空间较大，单车价值量有进一步拉升的空间，为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。 3、聚焦新兴产业，如车联网、新能源汽车、汽车轻量化：①利好政策多；②产业潜在需求大、业绩爆发力强；③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大，技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。 短期来看： 行业：汽车企业2019年年报陆续发布，营收普降，叠加疫情影响，部分企业降低了今年预期目标。同时，根据乘联会发布的数据，整体汽车零售有逐步回暖迹象，有望在五、六月左右达到去年同期水平。 政策：本周新能源补贴政策落地，整体补贴降幅不大，对于稳定新能源汽车销量有较大帮助。同时，上海市为促进汽车消费出台若干项措施，特别增加了号牌发放数量，释放部分购买需求，对本地汽车市场有较好的促进作用。 市场：受到近期外部环境影响，预计仍将维持震荡趋势，年报与一季报发布期间市场表现或将低于预期，有一定下行可能性。新能源汽车政策已出台，市场对于政策出台已有预期，所以整体涨幅可能有限，后续建议关注汽车销售回暖转机，如以国内供应为主的汽车零部件、乘用车等板块业绩较为稳定的龙头公司以及卡车行业，如：宁德时代、三花智控、潍柴动力、星宇股份。 风险提示 ➢ 汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期；市场风险。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.行情回顾 .................................................................................................................................................................... 5 1.1行业整体表现 ...................................................................................................................................................... 5 1.2细分行业市场表现 .............................................................................................................................................. 5 1.3概念板块市场表现 .............................................................................................................................................. 6 1.4个股表现 ............................................................................................................................................................. 7 1.5 行业估值情况 ..................................................................................................................................................... 8 2.行业动态 .................................................................................................................................................................... 9 2.1行业要闻 ............................................................................................................................................................. 9 2.2新车上市 ............................................................................................................................................................. 9 3.上市公司重要公告 .................................................................................................................................................... 11 4.投资建议 .................................................................................................................................................................. 14 5.风险提示 .................................................................................................................................................................. 14 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%） ......................................................................................................................................... 5 图2：子行业涨跌幅情况（%） .................................................................................................................................. 5 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况 ............................................................................................................... 5 图4：汽车相关的概念板块涨跌幅（%） ................................................................................................................... 6 图5：部分细分行业PE(TTM)变化 ...............................................................