证券研究报告·行业研究·汽车 汽车行业点评 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 广州出台促进汽车消费政策，广汽或最受益 增持（维持） 投资要点  事件要点 近日广州市人民政府关于印发广州市坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战努力实现全年经济社会发展目标任务若干措施的通知，（二十）提振汽车消费。针对疫情期间市民自驾通勤的需求，加快推进落实2019年6月明确的新增10万个中小客车指标额度工作，并视情况研究推出新增指标。（市交通运输局牵头）2020年3月至12月底，按照鼓励技术先进、安全可靠原则，在使用环节对个人消费者购买新能源汽车给予每车1万元综合性补贴。（市发展改革委牵头）推进汽车更新换代，对置换或报废二手车的消费者，在我市注册登记的汽车销售企业购买“国六”标准新车，每辆给予3000元补助。（市商务局、财政局牵头）。  促进广州汽车消费，广汽受益或最佳 传统车领域，广州市2019年销量占全国比例约2.2%，销量占比前十车企是：广本/东风日产/广丰/一丰/一汽大众/上汽通用/东本/广汽自主/上汽大众/北京奔驰。新能车领域，广州市2018-2019年累计上险量12万辆（占全国比例6.7%），销量占比前十车企是：比亚迪/广汽自主/吉利/北汽/东风日产。刺激政策或将促进广州市汽车消费，广汽受益或最佳。  其他地方政府或有望跟随，稳定汽车消费 根据国家统计局数据分析，汽车产量占比前10名省/市分别是：广东/上海/吉林/湖北/广西/重庆/北京/江苏/河北/浙江。汽车是国民经济重要支柱产业，对于汽车产量占比高省/市而言，疫情之后如何稳定汽车消费的重要性更加突显。基于前期中央“稳定汽车消费”基调及商务部还鼓励各地根据形势变化出台相应稳定政策，广州此次促进汽车消费政策有望树立示范效应，其他地方政府或有望跟随。疫情对汽车影响或能对冲。  继续战略性看好汽车板块，建议超配！ “稳定汽车消费”基调已定，落地措施可期，疫情影响或将对冲。2020-2021年我们依然维持景气复苏的判断。建议加大对汽车板块配置，尤其是零部件板块。乘用车板块，传统车依然是车企业绩核心变量，存量博弈下看好日系车市占率持续提升，重点推荐【广汽集团】。零部件板块，布局三条主线：1）电动车比传统车单车配置价值更高且已进入或未来有望进入特斯拉产业链标的，重点推荐【拓普集团】，关注【旭升股份+银轮股份】。2）电动&传统同等需要，已切入特斯拉产业链标的，关注【宁波华翔+均胜电子+华域汽车+岱美股份】；5G商用化有望加速的智能网联产业链标的，关注【德赛西威+星宇股份+科博达+中国汽研】；3）电动车比传统车需求可能减弱但公司积极转型拥抱新能源标的，关注【万里扬+精锻科技】。  风险提示：新型肺炎疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《汽车行业周报：短期受海外疫情影响，长期依然看好》2020-03-01 2、《汽车行业点评：战略看好智能网联产业链机会》2020-02-24 3、《汽车行业周报：稳定汽车消费基调已定，落地措施可期》2020-02-23 [Table_Author] 2020年03月03日 证券分析师 黄细里 执业证号：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn -17%-11%-6%0%6%11%17%23%2019-032019-072019-11汽车 沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn