铝锭：宏观情绪退潮 价格偏弱调整

核心观点与关键数据

• 宏观与地缘溢价影响：美联储政策前景与全球央行对比，流动性收紧预期压制有色金属；地缘溢价随美伊和平协议落地消退，伦铝短期承压。
• 建筑钢材供需：云贵区域短流程钢厂春节停产检修影响总产量74.1万吨，安徽钢厂停产日度影响1.62万吨；冬储偏低迷，价格重心持续下移。
• 氧化铝基本面：全国总库存环比微增，下游电解铝企业刚需采购为主，观望情绪浓厚；山西环保影响供应，广西新项目补充市场。
• 铝下游开工率：国内铝加工龙头企业开工率63.4%，环比回落0.2个百分点，仅铝线缆板块逆势上行，其余板块承压。
• 库存数据：6月25日国内电解铝锭库存120.5万吨，较前一周下降5万吨，去库趋势确立。

研究结论

• 成材市场：供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格再创近期新低；冬储不足对价格支撑不强，预计震荡整理运行。
• 铝价预测：短期国内铝价受宏观情绪退潮影响偏弱震荡；伦铝短期承压较大，受加息预期和通胀高企压制。
• 后期关注因素：宏观政策变动、地缘政治危机、矿端复产情况、消费释放情况。

重要声明

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