摘要
白糖：市场呈现“弱现实、强预期”格局，国内外糖市供应过剩，我国产量增幅明显但销糖率偏低，库存偏高。中长期成本端支撑和天气扰动持续，糖价下跌空间有限。交易策略：短期郑糖二次探底，暂时观望，SR2609合约支撑位5200-5220，压力位5400-5450。
纸浆：Arauco下调辐射松浆价，多家供应商跟进，加拿大产与北欧产针叶浆估价下调10美元/吨。下游需求谨慎，采购方担忧浆厂不减产将拖累价格。南美阔叶浆报价维持，下游缩减采购量。中国5月纸浆进口量同比增幅回落，但针叶浆发运量同比增加14.8%。国内成品纸需求季节性走弱，纸厂以刚需采购为主。交易策略：短期纸浆继续探底，2609合约压力4950-5000元，支撑4600-4700元。有空单可持有，无持仓观望。
双胶纸：企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购，现货价格下调后走稳。成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货反弹幅度不大。需求进入淡季，产能宽松，利润承压。交易策略：短期承压，2606合约关注3900-4000元支撑，4200-4300元压力。短期区间逢高空配。
棉花：外盘聚焦北半球产区天气和美棉出口，美棉产区旱情忧虑未缓解，印度播种偏慢，新季减产去库。国内淡季压力尚不能抵消供应收紧支撑，新季减产忧虑尚不能证伪。外盘支撑下，国内期价预计面临支撑。交易策略：多单谨慎持有，棉花09合约支撑区间15600-15650，压力区间16800-17000。
生鲜果品板块
苹果：市场围绕新季产量预期和替代交割品规则运行，期价持续上行空间存疑。产区套袋量同比增加，早熟苹果上市，开秤价低于去年同期。交易策略：反弹做空思路为主，苹果10合约支撑区间7000-7200，压力区间8200-8300。
红枣：期价跌回震荡区间下沿，仓单流出，形成筑底形态。产地进入二茬初花期，天气正常。一季度原油价格上涨带动农产品板块表现，红枣期价低位震荡反弹，远月反弹强于近月。现货消费淡季，库存逐步入库，等待二季度天气交易题材。交易策略：持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑8500-8700点，压力9700-9800点。期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
第一部分板块策略推荐
各品种策略建议详见摘要部分。
第二部分市场消息变化
一、苹果市场情况
（一）基本面信息：鲜苹果出口量环比减少，同比增加；冷库库存量周环比下降，同比增加；产区套袋量同比增加。
（二）现货市场情况：山东产区客商采购性价比较高的货源，低质量货成交不旺；陕西产区主流价格稳定，新季套袋进度偏慢。
二、红枣市场分析
样本库存小幅下降，市场到货少量且以等外为主，下游客商按需补货。
三、白糖市场情况
巴西中南部地区2026/27榨季甘蔗入榨量同比减少，产糖量同比减少；Jalles Machado预计甘蔗入榨量增长，制糖比下降，食糖产量下降；我国5月份关税配额外原糖预报到港量同比减少，预计食糖进口数量维持低位。
四、纸浆市场
中国进口NBSK价格回落，多家供应商跟进下调价格，吸引采购；下游需求谨慎，采购方担忧浆厂不减产将拖累价格；南美BHK市场报价维持，下游缩减采购量，预期价格将进一步下行。
五、双胶纸市场
开工负荷率环比上升，库存天数上升，市场走货一般，经销商理性备库。
六、棉花市场
阿根廷、希腊出口棉花量环比、同比变化；印度棉花种植面积有望增长，但厄尔尼诺趋势增强，需关注降雨及播种情况；新疆棉花进入初花期。
第三部分行情回顾
期货行情和现货行情回顾图表详见原文。
第四部分基差情况
基差情况图表详见原文。
第五部分月间价差情况
月间价差情况图表详见原文。
第六部分期货持仓情况
期货持仓情况图表详见原文。
第七部分期货仓单情况
期货仓单情况图表详见原文。
第八部分期权相关数据
苹果、白糖、棉花期权数据图表详见原文。
重要事项
报告信息来源、免责声明等内容详见原文。
