人工智能主题周报2017第34期：英伟达2017Q3业绩超预期，数据中心业务表现亮眼

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2017年11月13日 甄峰075583516231 Email:zhenfeng@cgws.com 执业证书编号:S1070516100001 联系人（研究助理）： 黄红卫010- 88366060-8787 Email:huangwh@cgws.com 从业证书编号:S1070116080084 林彦宏0755-83881635 Email:linyh@cgws.com 从业证书编号:S1070117010015 相关报告 <<2017年Q2英伟达自动驾驶及数据中心业务不及预期，业绩放缓势头初显>> 2017-08-14 <<《新一代人工智能发展规划》近期将出台，关注AI龙头标的>> 2017-07-03 <<人工智能产业创新联盟成立，虚拟现实行业政策利好释放>> 2017-06-26 英伟达2017Q3业绩超预期，数据中心业务表现亮眼 ——人工智能主题周报2017第34期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 佳士科技 0.24 0.28 33.92 29.07 瑞凌股份 0.19 0.20 40.26 38.25 景嘉微 0.48 0.65 52.08 38.46 兆易创新 2.60 3.49 62.74 46.74 中科创达 0.55 0.84 72.18 47.26 熙菱信息 0.73 1.13 61.37 39.65 汇纳科技 0.64 0.83 69.97 53.95 安车检测 0.85 1.03 73.19 60.40 资料来源：长城证券研究所  上周行情回顾：上周沪深300上涨2.99%，创业板指上涨3.69%，人工智能指数上涨5.07%，跑赢创业板指1.38%。上周，人工智能涨幅靠前的细分行业分别为智能穿戴（+6.81%），智能家居（+5.71%），人工智能（+5.07%）。上周，人工智能涨幅靠后的细分行业分别为无人机（+1.15%）、智能物流（+1.27%）、智慧医疗（+2.81%）。上周成交量上升8813.02万手。个股方面，中科曙光（+16.04%）、国光电器（+14.22%）、景嘉微（+11.99%）涨幅靠前；漫步者（-2.38%）、佳讯飞鸿（-1.81%）、拓普集团（-0.95%）跌幅靠前。 本周投资观点：本周我们建议投资者从以下4条主线布局中小市值标的：1）推荐佳士科技（300193.SZ）：市值40亿，账上现金16亿，16/17年业绩1/1.2亿，扣除现金后，市盈率仅为20倍，PB仅有不到2倍，第三大股东以5.8亿买入第一大和第二大股东的全部流通市值8.85%的股份，合13元/股，公司主业是焊接机械，40%都是出口，基本面质地较好，未来看产业升级并购。相似的逻辑还可以关注瑞凌股份，焊接设备领域，国际高端焊接设备市场大多被ESAB、Linclon、Miller垄断，国内焊接设备集中度较低，随着行业洗牌加剧，未来市场份额将向优势企业集中，国内有望诞生一两家焊接设备龙头公司。2）相比海外发达国家，“中国汽车保有量及“每万辆车辆拥有的检测机构”存在明显差距，随着国内放开机动车检测站收费，下游“检测站”资金充足，且拥有较强的检测设备购置需求。预计未来5年，国内机动车检测市场将维持25%以上的增速，建议关注国内机动车检测领域龙头：安车检测（300572.SZ）。3）随着反恐和社会治安等需求增长，及“平安&智慧城市、雪亮工程”等项目推进，安防业未来5年增速为10%。当前，整体解决方案成为安防核心竞争力，“AI+安核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 中小市值行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 防”等智能化产品为行业发展重点，龙头企业的市场份额还将扩张。建议关注“全产品系列、AI实力突出”的国内领先的视频监控管理产品与解决方案提供商：东方网力（300367.SZ）。4）人工智能领域，海外科技巨头（英伟达、亚马逊）在基础层（AI芯片、云计算）的业务已经爆发，建议关注AI基础层标的：景嘉微（300474.SZ、GPU芯片）、富瀚微（300613.SZ、安防IPC芯片）、汇顶科技（603160.SH、手机电容式触控芯片、指纹识别芯片）、兆易创新（603986.SH、闪存芯片）及中科创达（300496.SZ、智能车载及硬件）；考虑AI产业链传导效应，我们认为，未来AI产业盈利亮点还将传导至应用层，建议关注AI应用层标的：海康威视（002415.SZ，AI+安防）、熙菱信息（300588.SZ、AI+安防）、汇纳科技（300609.SZ、AI+大数据+零售）、科大讯飞（002230.SZ、AI+语音输入+智能教育）。  人工智能可分为基础层、技术层和应用层，基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业渗透应用。随着深度学习算法层数增加，“数据处理及计算机算力”均要求几何级增长，传统串行计算的CPU难满足AI算力要求。基础层方面：11月9日，英伟达发布2017Q3财报：英伟达营收26.36亿美元（同比+31.54%，环比+18.21%），净利润8.38亿美元（同比+54.61%，环比+43.74%），均超预期。英伟达股价收盘录得216.14美元（+5.27%），盘中一度涨至218.67美元（+6.50%），创历史新高。其中，1）数据中心业务表现亮眼：收入首次突破5亿美元（同比+109%，环比+20.43%）。这主要系受益于“Volta GPU架构出货量上升、云计算用户深度学习以及GPU计算加速需求上升”。2）游戏业务稳健上升：录得15.61亿美元收入（同比+25.48%，环比+31.62%）。这主要系受益于“高端游戏 GPU GeForce® GTX需求上升”。3）汽车电子未来可期：汽车电子业务收入为1.44亿美元（同比+13.39%，环比+1.41%），主要系“汽车信息娱乐系统芯片，自动驾驶汽车芯片、DRIVE PX平台增长”所致。财报发布后的电话会议上，CEO黄仁勋再次强调了对无人车的坚定看好，并且预计明年自动驾驶的模拟和开发系统会成熟，2019年自动驾驶的出租车会出现，2020年完全的自动驾驶汽车会上路行驶。我们认为科技巨头云计算、数据中心等业务持续超预期，基础层景气度维持在高位，未来自动驾驶有望进一步引爆基础层，建议投资者持续关注AI基础层龙头：英伟达（NVDA.O）。  科大讯飞（002230.SZ）与北京汽车在智能化领域展开强强联合：11月8日，公司与北京汽车签署战略合作框架协议。公告显示，根据框架协议，北京汽车与科大讯飞将结成战略合作伙伴关系，在智能人机交互技术、车载智能化及人工智能技术、大数据分析、智能车联网平台、营销资源等业务领域展开合作。  东南网架（002135）联合体中标27.4亿元余姚机器人小镇项目：2017年11月8日公告,公司于近日收到招标单位余姚市姚江科技投资开发有限公司发来的《中标通知书》,该中标通知书确定公司与宁波市建设集团股份有限公司组成的联合体为“余姚机器人小镇城市客厅长三角千人创业中心项目”的中标人,联合体中标金额为人民币274,037,952元。此次联合体中重点公司公告 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 标金额占公司2016年经审计的营业收入的4.78%,公司预计项目的实施将对公司未来品牌形象和经营业绩产生较好的影响,其项目业绩对公司总承包业务发展具有积极意义。  长盈集团(控股)（0689.SZ）拟6151万元投资成立大数据及云计算有限合伙：长盈集团(控股)(00689)发布公告，附属兆联恒天(厦门)、附属兆联恒天有限合伙、中海外恒泰及中海外智慧城市订立有限合伙协议，内容有关成立有限合伙及认购当中的权益。根据公告，有限合伙的总资本承诺为1.2亿元人民币，中海外恒泰、兆联恒天(厦门)、中海外智慧城市及兆联恒天有限合伙已承诺分别对有限合伙出资49万元、51万元、5800万元及6100万元。分别持有0.41%、0.43%、48.33%及50.83%的权益。有限合伙的目的为投资于中国智慧城市大数据行业内的一系列项目。预期有限合伙于未来数年投资于智慧城市及大数据应用项目，并将建设云端计算数据中心。  人工智能芯片公司寒武纪：发布新处理器，3年要进入10亿终端：11月6日，想要把“将阿尔法狗装进口袋里”的人工智能芯片公司寒武纪科技，发布了三款全新的智能处理器IP产品：面向低功耗场景视觉应用的寒武纪1H8、拥有更广泛通用性和更高性能的寒武纪1H16，以及面向智能驾驶领域的寒武纪1M。寒武纪联合创始人兼首席执行官陈天石在发布会上描述了未来三年的路线规划图：3年后占有中国智能芯片市场30%的份额，并进入全世界10亿台以上的智能终端设备。  腾讯云：“智能+”助力企业实现人工智能时代的合作共赢：11月8日，2017腾讯全球合作伙伴大会落地成都，上万名全球互联网行业精英聚首蓉城。在以“创想·云计算”为主题的腾讯云分论坛上，围绕人工智能时代的合作共赢，腾讯云副总裁曾佳欣，腾讯云副总裁王龙，互道信息CEO、创始人王华，启明星CEO刘星，东华集团副总裁尹继南等五位专家进行了深入探讨。“智能+”是腾讯云未来重要的战略方向，腾讯云副总裁王龙也表示“腾讯云将为所有希望在数字时代、信息时代，获得更多价值，或者做出更多贡献的人，提供他们想要能力。”  三星电子&京东：达成战略合作，大数据、AI人工智能等多维度合作将为中国消费者：近日，一家是全球领先的创新科技企业巨头，一家是全球最大的零售电商平台之一，三星与京东正式结盟为战略合作伙伴，在大数据、AI人工智能等科技领域进行多维度合作，为中国消费者带来创新购物体验。日前，三星电子大中华区总裁权桂贤率队到访京东，与京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东会面，并签署了基于创新性零售的战略合作协议。根据合作内容，三星将借助京东大数据为中国消费者定制产品，通过京东之家、京东专卖店拓展创新零售渠道并实现线上线下联动，从更多渠道加深对中国消费者的理解，提供更为贴心、真正适用于中国消费者的产品。  阿里巴巴：牵手雄安新区用人工智能建造“未来之城”：11月8日，河北雄安新区管委会与阿里巴巴集团在河北省石家庄市签署了战略合作协议，行业重点新闻 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 双方将携手打造以“云计算”为基础设施、“物联网”为城市神经网络、“城市大脑”为人工智能中枢的未来智能城市。根据协议，双方将结合数据思想和阿里巴巴计算能力，推进“数字雄安”项目建设；合作建设雄安“城市在线”，打造全球物联网示范标杆。同时，双方将合作建设雄安“城市物流大脑”，打造智慧物流中枢体系。利用物联网和大数据处理技术，对城市消费、生产及供应链进行规划和管理，为雄安新区打造数字、安全、信用的智慧物流中枢体系。  苏宁：双11全渠道增163% ，拣货配送机器人提升物流效率：新浪科技讯 11月12日凌晨消息，苏宁宣布今年双11全天全渠道增长163%，用时8点52分，全渠道销售超过去年全天。但官方并未透露具体销售金额。其中物流方面，上海AGV仓内应用了机器人进行拣货，官方表示对于小件商品拣选效率超过5倍人工，平均拣货时间10秒，拣选准确率可达99.99%以上。另外还首次应用了配送机器人“小biu”。物流发货及时率提升到98.7%，首单配送耗时13分47秒。此外，今年双11期间，苏宁还在北上广深等全国13个城市，投放了工5万个共享快递盒。  科大讯飞：发布全球首个通过国家医师资格测试的机器人：9日，科大讯飞2017年度发布会在京召开。其中，全球首个通过国家医师资格测试的机器人“智医助理”重磅发布，“人工智能+医疗”引发关注。科大讯飞董事长及创始人刘庆峰在公布，科大讯飞与清华大学联合研发的“智医助理”机器人以高分通过201