人工智能主题周报：2017年Q2英伟达自动驾驶及数据中心业务不及预期，业绩放缓势头初显

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2017年08月14日 分析师：甄峰 S1070516100001 ☎ 075583516231  zhenfeng@cgws.com 联系人：黄红卫 S1070116080084 ☎ 010- 88366060-8787  huangwh@cgws.com 联系人：林彦宏 S1070117010015 ☎ 0755-83881635  linyh@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<《新一代人工智能发展规划》近期将出台，关注AI龙头标的>> 2017-07-03 <<人工智能产业创新联盟成立，虚拟现实行业政策利好释放>> 2017-06-26 2017年Q2英伟达自动驾驶及数据中心业务不及预期，业绩放缓势头初显 ——人工智能主题周报2017第22期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 佳士科技 0.24 0.28 36.33 31.14 瑞凌股份 0.19 0.20 43.68 41.50 景嘉微 0.48 0.65 51.44 37.98 兆易创新 2.60 3.49 26.31 19.60 中科创达 0.55 0.84 48.75 31.92 熙菱信息 0.73 1.13 46.03 29.73 汇纳科技 0.64 0.83 64.00 49.35 安车检测 0.85 1.03 54.59 45.05 资料来源：长城证券研究所  上周行情回顾：上周沪深300下跌1.62%，创业板上涨1.31%。人工智能指数下跌0.36%，跑输创业板1.67%。人工智能涨幅靠前的细分行业分别为智能穿戴（+1.21%），大数据（+0.65%），智能医疗（+0.63%）。上周，人工智能涨幅靠后的细分行业分别为生物识别（-1.58 %）、智能电视（-1.31%）、云计算（-1.19 %）。上周成交量下降4069.88万手。个股方面，盈方微（+15.50%）、思创医惠（+11.14%）、国光电器（+11.13%）涨幅靠前；川大智胜（-6.06%）、荣之联（-5.80%）、九安医疗（-5.20%）跌幅靠前。  本周投资观点：本周我们建议投资者从以下3条主线布局中小市值标的：1）强烈推荐佳士科技（300193.SZ）：市值40亿，账上现金16亿，16/17年业绩1/1.2亿，扣除现金后，市盈率仅为20倍，PB仅有不到2倍，第三大股东以5.8亿买入第一大和第二大股东的全部流通市值8.85%的股份，合13元/股，公司主业是焊接机械，40%都是出口，基本面质地较好，未来看产业升级并购。相似的逻辑还可以关注瑞凌股份，焊接设备领域，国际高端焊接设备市场大多被ESAB、Linclon、Miller垄断，国内焊接设备集中度较低，随着行业洗牌加剧，未来市场份额将向优势企业集中，国内有望诞生一两家焊接设备龙头公司。2）相比海外发达国家，“中国汽车保有量及“每万辆车辆拥有的检测机构”存在明显差距，随着国内放开机动车检测站收费，下游“检测站”资金充足，且拥有较强的检测设备购置需求。预计未来5年，国内机动车检测市场将维持25%以上的增速，建议关注国内机动车检测领域龙头：安车检测（300572.SZ）。3）人工智能领域，海外科技巨头（英伟达、亚马逊）在基础层（AI芯片、云计算）的业务已经爆发，建议关注AI基础层标的：景嘉微（300474.SZ、GPU芯0.75 0.80 0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 人工智能指数 创业板指数 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 中小市值行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 片）、汇顶科技（603160.SH、手机电容式触控芯片及解决方案供应商）、兆易创新（603986.SH、闪存芯片）及中科创达（300496.SZ、智能车载及硬件）；考虑AI产业链传导效应，我们认为，未来AI产业盈利亮点还将传导至应用层，建议关注AI应用层标的：海康威视（002415.SZ，AI+安防）、熙菱信息（300588.SZ、AI+安防）、汇纳科技（300609.SZ、AI+大数据+零售）、科大讯飞（002230.SZ、AI+语音输入+智能教育）。 人工智能可分为基础层、技术层和应用层，基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业渗透应用。根据艾瑞咨询，2020 年全球人工智能市场规模达1190 亿元。基础层而言，根据机构预测，硬件市场占AI市场份额将达30%，市场潜力巨大。与CPU相比，GPU 具有数以千计的计算核心，及强大、高效并行计算能力，特别适用于AI海量训练数据情形，目前深度学习解决方案几乎完全依赖 NVIDIA GPU加速计算。8月11日，GPU芯片巨头英伟达发布Q2财报：公司Q2实现营收22.30亿美元(同比+56%、环比+15.13%)，实现净利润5.83亿美元（同比+123%、环比+15%）。在经历前期业绩爆发式增长后，相对于2016年Q2净利润环比增速（+29%），英伟达在2017Q2的净利润环比增速（+15%）明显回落。虽然，在过去12个季度中，NVIDIA业绩已经有11次高于华尔街预期。但本次在数据中心和自动驾驶业务上的表现低于华尔街预期，公司股价在周五大跌5.33%，收于155.96美元。分业务而言：1）游戏依然是英伟达规模最大的业务板块，营收11.86亿美元（同比+52%，环比+15 %），高于市场预期10.4亿美元；2）数据中心业务营收4.16亿美元（同比+175%，环比+2%），低于市场预期的4.23亿美元；3）自动驾驶业务实现营收1.42亿美元（同比+19%，环比+1.4%），低于市场预期的1.462亿美元；4）OEM及IP业务实现营收2.51亿美元（同比+54%，环比+61%）。受自动驾驶及数据中心业务的需求减缓影响，英伟达业绩放缓势头初显。2017年上半年，英伟达毛利率高达59.18%，反映了GeForce游戏GPUs、数据中心平台、深度学习芯片的高议价能力。研发进展方面，英伟达最新的Volta GPU在深度学习方面超过公司四年前最佳GPU的100倍速度。随着国内外科技巨头相继开源AI开发工具，开发者可跳过高昂的AI算法研发环节，直接使用国际优秀AI开源平台、GPU等计算芯片、大数据来进行训练，极大幅度降低AI开发者技术门槛，AI市场有望迎来另一波商用化高潮。  思创医惠（300078.SZ）投资杭州认知网络科技有限公司，加快智慧医疗业务发展：8月8日公告，公司决定以自有资金出资3333.20万元人民币受让杭州伯仲信息科技有限公司所持有的杭州认知网络科技有限公司8.33%的股权。杭州认知是一家专业从事医疗领域人工智能应用的创新型科技公司，致力于围绕临床应用提供人工智能诊疗或辅助诊疗技术及服务。通过医疗大数据分析及人工智能技术应用，结合病人实际情况给出精准的辅助诊疗意见，为医务工作者、医学科研工作提供精准的临床辅助决策和科研分析，有效提高医生诊疗效率、诊断准确率、科研临床转化率，从而提高整体治疗水平。  佳都科技（600728.SH）联合粤科集团设立投资基金，持续布局人工智能：重点公司公告 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 8月11日晚公司公告，拟利用自有资金出资3亿元作为有限合伙人，与横琴粤科母基金投资管理中心、广东省粤科海格集成电路发展母基金投资中心合伙企业、广东省粤科江门创新创业投资母基金有限公司，共同发起设立广东粤科佳都创业投资中心。公司表示，此次联合成立的粤科佳都创业投资中心将主要以人工智能核心技术和产品项目，智慧城市领域项目，集成电路先进制造和设计重大项目等为投资方向。  汉王科技（002362.SZ）中标银川智慧社区智能人脸识别门禁布控系统：8月7日公司公告，汉王科技为智慧银川二期信息化应用平台项目第二标段智慧社区智能人脸识别门禁布控系统的中标单位，中标总金额548.0248万元。据公告表示，本次中标智慧银川二期智慧社区智能人脸识别门禁布控系统项目，显示公司在人脸识别技术方面的技术实力及安防领域的市场地位，对公司更深入涉足智慧城市及安防领域起到了积极示范效应。  iWorld 2017数字世界博览会在成都召开：8月10日至11日，iWorld 2017数字世界博览会于成都召开。本届博览会由美国国际数据集团（IDG）主办，并以“智能科技，创新未来”为主题。数博会设9大展区，包含智能硬件主题展、VR/AR主题展、机器人展、创客展示、数字音乐、智能汽车、软件名城、智慧生活、外设产品等。人工智能日益成为资本的宠儿，科技巨头争相布局，现已逐渐成为新一轮产业变革的重要驱动力。  京东&百度：推动零售业智能化变革：8月10日，京东与百度宣布达成全面战略合作，推出“京度计划”。这次合作主要包括三个方面：一、京东在手机百度的App内开设一级购物入口“京东特供”；二、百度庞大的产品矩阵和用户群所产生的数据池，与京东的电商数据深度合作，帮助京东、京东的品牌合作伙伴、京东平台上的商家实现精准广告投放；三、通过导购分佣等模式展开内容电商合作，提升内容变现能力。京东表示，通过这次合作，京东通过提升零售基础设施赋能合作伙伴的能力得到进一步提升，同时也是京东在零售智能化道路上一次积极有效的探索。  神州优车：开放UTOP平台，推动智能交通和智慧城市创新发展：8月8日，神州优车集团正式推出优车智慧交通开放平台(UTOP)，对外开放累计10年的海量真实数据资源和人工智能技术平台，在惠及广大开发者的同时，推动智能交通和智慧城市创新发展。据了解，此次推出的优车智慧交通开放平台以神州优车独创的人车生态智能系统“优车智脑”为技术支撑，向政府部门、科研院所、整车厂商等相关领域合作伙伴，开放海量真实数据、算法，整合资本、人才、技术等优势，加速智能交通建设。  2017世界机器人大会新闻发布会在京召开：2017世界机器人大会新闻发布会8月8日在中国科技会堂召开，公布世界机器人大会筹备工作最新进展。据悉，本届世界机器人大会将于8月23日至8月27日在北京亦创国际会展中心举行。大会以“创新创业创造，迎接智能社会”为主题，由论坛、博览会、机器人大赛三大板块组成。大会将围绕机器人发展战略布局与政策导向、一带一路与机器人发展机遇、基础研究与前沿探索、人工智能与机器人创新趋势、产业动态与应用实践、市场风向与机器人投资热点等多个业内热点话题开展高水平的学术交流，为我国机器人产业发展、推行业重点新闻 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 动制造业转型升级提供决策参考。  中国电信：将在雄安建设国家骨干网：8月9日，中国电信雄安国家骨干网暨5G创新示范网启动大会在雄安举行。中国电信宣布，计划将雄安作为国家骨干网核心节点，建设超高速、大容量、智能化的新一代通信信息网络基础设施，进一步提升新区宽带用户互联网访问体验，并为雄安新区政府机构和企业提供直达北京的VPN专线、互联网国际精品专线和云专线等差异化专线服务。中国电信雄安国家骨干网暨5G创新示范网建设的正式启动，将为构建雄安高新产业生态奠定坚实的网络基础，全面助力雄安新区新型智慧城市建设和布局发展，为落实国家“千年大计“奠定信息化基础。  工信部公布电信网码号资源，三大运营商将正式参与物联网运营：8月8日，工业和信息化部公示了2017年第10批“电信网码号资源使用证书”颁发结果，批准同意部分单位提出的电信网码号资源有关申请，新批电信199、移动198、联通166码号资源。根据公示结果，三大运营商还都获得相关物联网号段，其中，中国移动获得了148(0-9)号段、1440(0-9)号段，中国电信获得了1410(0-9)号段，中国联通获得了146(0-9)号段。工信