http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2017年10月30日 甄峰075583516231 Email:zhenfeng@cgws.com 执业证书编号:S1070516100001 联系人（研究助理）： 黄红卫010- 88366060-8787 Email:huangwh@cgws.com 从业证书编号:S1070116080084 林彦宏0755-83881635 Email:linyh@cgws.com 从业证书编号:S1070117010015 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<谷歌AI产品落地超预期，有望催生AI主题投资行情>> 2017-10-09 <<《新一代人工智能发展规划》近期将出台，关注AI龙头标的>> 2017-07-03 <<人工智能产业创新联盟成立，虚拟现实行业政策利好释放>> 2017-06-26 2017Q3海外科技巨头业绩表现亮眼，云计算成为重要驱动力 ——人工智能主题周报2017第32期 股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E 佳士科技 0.24 0.28 35.58 30.50 瑞凌股份 0.19 0.20 42.16 40.05 景嘉微 0.48 0.65 52.81 39.00 兆易创新 2.60 3.49 51.97 38.72 中科创达 0.55 0.84 64.93 42.51 熙菱信息 0.73 1.13 55.89 36.11 汇纳科技 0.64 0.83 70.42 54.30 安车检测 0.85 1.03 71.27 58.82 资料来源：长城证券研究所  上周行情回顾：上周沪深300上涨2.42%，创业板指上涨0.85%，人工智能指数下跌1.18%，跑输创业板指2.03%。上周，人工智能涨幅靠前的细分行业分别为智能家居（+1.78%），智能电视（+1.29%），生物识别（+1.04%）。上周，人工智能涨幅靠后的细分行业分别为智能物流（-3.32%）、智慧城市（-1.41%）、人工智能（-1.18%）。上周成交量下降6030.55万手。个股方面，均胜电子（+6.04%）、拓普集团（+5.7%）、漫步者（+2.96%）涨幅靠前；科大智能（-9.7%）、南洋科技（-7.51%）、紫光国芯（-7.38%）跌幅靠前。 本周投资观点：本周我们建议投资者从以下5条主线布局中小市值标的：1）推荐佳士科技（300193.SZ）：市值40亿，账上现金16亿，16/17年业绩1/1.2亿，扣除现金后，市盈率仅为20倍，PB仅有不到2倍，第三大股东以5.8亿买入第一大和第二大股东的全部流通市值8.85%的股份，合13元/股，公司主业是焊接机械，40%都是出口，基本面质地较好，未来看产业升级并购。相似的逻辑还可以关注瑞凌股份，焊接设备领域，国际高端焊接设备市场大多被ESAB、Linclon、Miller垄断，国内焊接设备集中度较低，随着行业洗牌加剧，未来市场份额将向优势企业集中，国内有望诞生一两家焊接设备龙头公司。2）相比海外发达国家，‚中国汽车保有量及‚每万辆车辆拥有的检测机构‛存在明显差距，随着国内放开机动车检测站收费，下游‚检测站‛资金充足，且拥有较强的检测设备购置需求。预计未来5年，国内机动车检测市场将维持25%以上的增速，建议关注国内机动车检测领域龙头：安车检测（300572.SZ）。3）随着反恐和社会治安等需求增长，及‚平安&智慧城市、雪亮工程‛等项目推进，安防业未来5年增速为10%。当前，整体解决方案成为安防核心竞争力，‚AI+安0.75 0.85 0.95 1.05 1.15 1.25 人工智能指数创业板指数核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 中小市值行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 防‛等智能化产品为行业发展重点，龙头企业的市场份额还将扩张。建议关注‚全产品系列、AI实力突出‛的国内领先的视频监控管理产品与解决方案提供商：东方网力（300367.SZ）。4）人工智能领域，海外科技巨头（英伟达、亚马逊）在基础层（AI芯片、云计算）的业务已经爆发，建议关注AI基础层标的：景嘉微（300474.SZ、GPU芯片）、富瀚微（300613.SZ、安防IPC芯片）、汇顶科技（603160.SH、手机电容式触控芯片、指纹识别芯片）、兆易创新（603986.SH、闪存芯片）及中科创达（300496.SZ、智能车载及硬件）；考虑AI产业链传导效应，我们认为，未来AI产业盈利亮点还将传导至应用层，建议关注AI应用层标的：海康威视（002415.SZ，AI+安防）、熙菱信息（300588.SZ、AI+安防）、汇纳科技（300609.SZ、AI+大数据+零售）、科大讯飞（002230.SZ、AI+语音输入+智能教育）。 人工智能可分为基础层、技术层和应用层，基础层为算力支撑（AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层是AI向各传统行业渗透应用。随着深度学习算法层数增加，‚数据处理及计算机算力‛均要求几何级增长，传统串行计算的CPU难满足AI算力要求。云计算由“分布式处理、并行处理、网格计算”发展而来，计算过程分布在‚大量的分布式计算机上‛，从而大幅扩充计算机算力。根据Gartner，2017年全球公有云服务营收将达到2602亿美元，较去年（2196亿美元）增长18.5%，到2020年，预计全球公有云服务营收将达4114亿美元，云计算业务发展前景广阔。上周，亚马逊、英特尔、微软等科技巨头集中披露2017Q3财报，业绩表现均超市场预期，亚马逊、英特尔、微软、谷歌的股价周涨幅分别高达：+12.01%、+9.82%、+6.34%、+2.85%。此外，海外科技巨头的AI基础层持续爆发，云计算业务表现尤为亮眼，已成为业绩的重要驱动力。根据Canalys，亚马逊、微软、谷歌的云计算市场份额分别为31.8%、13.9%、6%，分别位居列云计算市占率前三。1）亚马逊：2017Q3，亚马逊AWS营收增速（同比+42%与去年持平，环比+11.8%），达45.84亿美元。2）微软：微软Azure业务同比增长90%，为云业务增长重要因素。加上Office 365业务后，微软商业云业务营收已经达到200亿美元级别（同比+14%，环比-6.9%），提早一年实现目标。微软云业务在第一财季首次占到微软总营收的20%以上，而2015年初仅为5%。微软在云业务领域的执行能力较强，用户普及速度较快。3）谷歌：‚Google other （含谷歌云计算业务）‛营收达34.05亿美元（同比+40%，环比+10.19%）。此外，谷歌正积极与VMware、思科、IBM等合作，通过大型数据中心提供企业计算服务，在云端部署更安全云服务，以奋力追赶微软、亚马逊。我们认为海外科技巨头云计算业务业绩表现超预期，云计算市场具有良好前景。  机器人（300024.SZ）三季报基本符合预期:公司发布三季报,2017年前三季度实现营收16.77亿元,同比增长34.6%;实现归母净利润2.74亿元,同比增长10.2%;扣非后归母净利润2.35亿,同比增长24.3%。机器人行业2017年增速显著。中国工业机器人密度不足世界平均值的一半,在国家制造业转型大背景下,进入2017年以来工业机器人呈现产销两旺的局面。根据行重点公司公告 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 业数据,截止2017年5月,受下游的汽车及零部件、新能源、医疗等领域业务对自动化设备需求的显著提升,工业机器人产量增长达到47%。根据IFR的预测,2016到2018年世界工业机器人销量增长年均15%左右,而需求的主要动力来源于中国。公司作为工业机器人国内龙头,产品类型全,订单同比持续增长。  均胜电子（600699.SH）发布三季度报告:10月27日晚，公司发布Q3报告。前三季度营业收入194.11亿元，同比增加65.46%，归属上市公司股东的净利润8.87亿元，同比增加119.78%。报告期内，因公司业务持续发展、KSS和PCC（原TS）并表以及新兴业务如新能源汽车（BMS）、车载互联和主动安全（ADAS）快速发展，使整体营收保持较高增长。报告期内，BMS业务获得国内南、北大众新能源平台车型项目订单；车载互联业务获得德国大众，国内南、北大众的下一代车联网平台项目订单；主动安全（ADAS）业务获吉利新平台项目订单；公司在法兰克福车展上展示了最新高度集成一体化的HMI系统，继续代表行业最先进水平。  科大智能（300222）发布三季度报告：10月26日，公司发布2017年三季报，公司2017年1-9月实现营业收入16.47亿元，同比增长58.72%；电气设备行业平均营业收入增长率为27.51%；归属于上市公司股东的净利润1.99亿元，同比增长17.93%，电气设备行业平均净利润增长率为14.06%，公司每股收益为0.29元。  2017中国计算机大会明日开幕，人工智能望获关注：2017中国计算机大会(CNCC2017)将于明日开始在海峡国际会展中心举办，为期3天。本届大会由中国计算机学会主办，福州市人民政府、福州大学承办，主题是‚人工智能改变世界‛。本届大会主题是‚人工智能改变生活‛。主题论坛将围绕‚互联网应用的下一个引爆点‛及‚十年后的智能机器人‛展开讨论，届时将邀请学术界顶尖学者与企业界重磅嘉宾现场论辩。分论坛涉及人工智能、类脑计算、区块链、智能存储、健康医疗大数据、深度学习、云计算、人工智能美学应用、大数据开源生态系统、智慧城市、量子计算、多媒体计算等前沿技术领域。  科大讯飞：设立10.24亿元基金，推动人工智能发展：10月24日，科大讯飞于总部所在城市安徽合肥举办了第一届全球1024开发者节。科大讯飞执行总裁胡郁在会上宣布，将提供10.24亿扶植基金，用于支持平台开发者的发展。并宣布了一系列的开发计划。胡郁表示，10.24亿基金将主要投资两类企业，一是投资具有核心技术的产业，比如有一家机器视觉方面的公司，具有核心技术，但在创新创业的模式上或许缺乏经验。第二种则是有良好商业想法，但需要科大讯飞的核心技术进行突破的企业。  三星：赶搭人工智能潮流，三星手机芯片集成中国AI协处理器：据phoneArena北京时间10月23日报道，三星为其Exynos品牌手机芯片增添一个定制神经引擎协处理器。三星最近投资一家名为深鉴科技的中国人工智能创业公司，这家公司开发了独特的神经网络芯片设计和压缩技术，其客户包括亚马逊、联发科、三星等。深鉴科技尤其擅长开发在其神经网行业重点新闻 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 络芯片上运行的深度学习人工智能算法。三星投资深鉴科技的目的，可能就是为其Exynos 9810芯片——将应用在明年的Galaxy S9中——开发人工智能协处理器。这并非首次有消息称新款Exynos芯片可能集成人工智能内核，甚至有传言称Galaxy S9将集成类面容ID的3D扫描工具。  首款吨位级货运无人机首飞：科技日报记者从中科院获悉，全球首款大型货运无人机AT200，26日在陕西蒲城内府机场首飞，这标志着全球首款吨位级货运无人机的诞生。整个飞行持续26分钟，全程状态稳定，航迹跟踪精确，达到设计要求。AT200无人机配备了先进的飞控系统和指挥系统，在指控中心即可实现飞机的‚一键自主起降‛，还可同时控制多架无人机。期间只需监控无人机的状态，必要时由无人机飞控手进行简单的操作即可改变飞行状态，极大地降低了货运成本和无人机操作难度。  史上第一个机器人获得了公民身份：作为人类和机器人的历史性举措，沙特阿拉伯王国正式向一个机器人授予了公民身份。由香港 Hanston Robotics 公司开发的人工智能和人形机器人索菲娅周四在‚未来投资计划‛上登台亮相，她自己也宣布了自己的