通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 通信 2024年02月04日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《大国重器，我国卫星互联网迎“破茧成蝶”成长期—行业深度报告》-2024.2.1 《央企宝信软件、运营商迎新机遇，光模块龙头中际旭创业绩表现亮眼—行业周报》-2024.1.28 《央企市值管理或将纳入业绩考核，宝信软件、运营商有望受益—行业点评报告》-2024.1.24 海外AI巨头财报总结：业绩表现亮眼，有望持续大力投入AI ——行业周报 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003  超微电脑业绩超预期增长，AI服务器需求加速释放，液冷产能持续扩充 超微电脑2024财年Q2实现营收36.6亿美元，同比增长103%，超出预期4亿美元，实现净利润2.96 亿美元，2023年同期为 1.76 亿美元，公司预计第三季度净销售额在37亿至41亿美元之间，远高于市场预期的29.9亿美元。公司表示营收高速增长主要由AI系统的强劲需求驱动，并已提前布局H200、B100等AI解决方案，CEO乐观认为AI服务器的强劲需求将持续多个季度。此外，公司积极扩产100KW至120KW液冷机柜，预计将在6月扩充1500个机柜的单月产能，合计将拥有5000个机柜/月的产能以满足客户未来的液冷需求。  AMD2024年数据中心GPU芯片收入有望超35亿美元，算力需求持续强劲 AMD2023年Q4受益于AMD Instinct GPU和第四代AMD EPYC CPU的强劲增长，数据中心业务实现营收22.8亿美元，同比增长38%，实现净利润6.67亿美元，2023年同期为2100万美元。公司预计2024年全年数据中心GPU营收有望超35亿美元，受供应链和客户认证的原因，下半年销售额将大于上半年；公司CEO持续看好2024年传统服务器CPU市场的发展。  谷歌、微软、亚马逊、Meta等AI巨头业绩表现亮眼，有望持续大力投入AI 谷歌2023年Q4谷歌云收入达到92亿美元，同比增长26%。公司Q4资本开支为110亿美元，同比增长45%，公司预计2024年资本开支将显著大于2023年，主要包括服务器、网络设施和数据中心，用于支持AI产品和服务；微软2024财年 Q2智能云业务实现营收259亿美元，同比增长20%，其中，Azure及其他云服务增长30%，AI推动Azure云营收增长到达6%，占比逐渐提升。截至二季度报告日期，公司已拥有53000个Azure AI客户，超过1/3为2023年新增客户。公司预计2024年资本开支将持续大幅增长，以用于云和AI基础设施；亚马逊2023年Q4 AWS云业务实现营收242亿美元，同比增长13%。公司预计2024年资本开支将同比增长，主要用于建设基础设施；META2023年Q4实现营收401亿美元，高于市场预期，实现净利润140亿美元，同比增长201%，高于市场预期。公司预计2024年全年资本开支为300-370亿美元，比之前预期上限提高20亿美元，公司表示增长主要由服务器和数据中心投资推动，公司将持续对AI和元宇宙进行投入。 下游客户对AI需求表现强劲，海外云巨头持续加大投入算力基础设施，AI+终端加速渗透，我们认为2024年算力产业链将维持高景气度，训练和推理需求或将持续上升，蓬勃的算力需求有望持续带动算网基础设施建设，建议持续关注光模块、光芯片、光器件、AIDC、AI服务器、交换机、液冷温控等领域投资机会，受益标的：中际旭创、新易盛、天孚通信；源杰科技、华西股份、光库科技、腾景科技；永鼎股份、通鼎互联、亨通光电、中天科技；宝信软件、光环新网、奥飞数据、润泽科技、科华数据、数据港；中兴通讯、紫光股份、锐捷网络；英维克、高澜股份、申菱环境、网宿科技等。  风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -34%-17%0%17%34%50%2023-022023-062023-10通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 周投资观点：海外云巨头业绩超预期，算力资本开支持续增长 .......................................................................................... 3 1.1、 海外多个巨头业绩超预期，资本开支持续增长，算力产业链有望维持高景气度 ................................................... 3 1.2、 持续看好算力基础设施、卫星互联网、新型工业化等产业的发展 ........................................................................... 5 1.3、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 5 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 6 2.1、 云计算：仍处于逐步复苏中 .......................................................................................................................................... 6 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ........................................................................................................................... 6 2.1.2、 云计算：BAT季度资本开支情况 ....................................................................................................................... 6 2.1.3、 云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 ........................................................ 7 2.1.4、 云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格 ........................................................................................... 7 2.2、 5G：2023年我国5G基站总数达337.7万站 ............................................................................................................... 9 2.2.1、 5G基建：5G基站建设情况 ................................................................................................................................ 9 2.2.2、 5G基建：三大运营商5G用户数 ....................................................................................................................... 9 2.2.3、 5G基建：国内手机及5G手机出货量 ............................................................................................................. 10 2.3、 运营商：创新业务发展强劲 ........................................................................................................................................ 11 2.3.1、 运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况 .................................................................................................. 11 2.3.2、 运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值 ..................................................................................... 12 2.4、 新能源汽车：2023年11月我国新能源汽车市占率达33.87% ................................................................................. 14 2.4.1、 新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率 .............................................................................................. 14 2.4.2、 新能源汽车：新能源车企月度销量和同比增速 .............................................................................................. 15 2.5、 海缆：2023年8月我国海缆已招标19.192GW ......................................................................................................... 16 3、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 17 图表目录 图1： Aspeed月度营收情况（百万新台币） ....................................................................................................................