通信行业周报：豆包DAU持续增长，博通财报亮眼，持续看好AI产业链
通信2024年12月15日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 蒋颖（分析师）jiangying@kysec.cn证书编号：S0790523120003 陈光毅（联系人）chenguangyi@kysec.cn证书编号：S0790124020006 雷星宇（联系人）leixingyu@kysec.cn证书编号：S0790124040002 AI应用用户量快速增长，推理需求持续提升 据量子位智库数据，2024年5月至7月，字节跳动旗下豆包APP的日新增用户从20万迅速提升至90万，增速远超其他同类别产品，9月率先成为国内用户规模破亿的首个AI应用。截至11月底，豆包2024年的累计用户规模已超过1.6亿，11月平均每天有80万新用户下载豆包，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。用户DAU方面，11月份，豆包APP DAU约为850万，持续增长；第二名Kimi DAU约为300万，有所下滑；第三名文小言DAU约为140万，略有增长。建议重点关注字节跳动相关产业链，推荐标的：润泽科技、英维克、宝信软件；受益标的：寒武纪、盛科通信、光环新网、欧陆通、紫光股份、中兴通讯、光迅科技等。 数据来源：聚源 相关研究报告 《字节跳动等AIDC需求拐点或已至—行业点评报告》-2024.12.13 《OpenAI连续12天发布新技术，Agent加 速 发 展—行 业 周 报 》-2024.12.8《运营商、云厂商、政企齐发力，国产算力板 块或将蓬勃发展—行业周报》-2024.12.1 博通发布2024Q4财报，三大客户AI XPU出货量翻倍 FY2024Q4博通实现总营收140.54亿美元，同比增长51%，其中，AI半导体业务收入达到37亿美元，同比增长150%。分业务来看，FY2024Q4公司网络业务实现营收45亿美元，同比增长45%，AI网络收入占网络收入的76%，同比增长158%，主要是三个大客户AI XPU出货量翻倍，以及Tomahawk和Jericho交换芯片在AI互联中出货量翻4倍。2024财年全年公司实现收入516亿美元，创历史新高，同比增长44%，其中AI收入实现122亿美元，同比增长220%，主要是AI XPU和以太网网络产品收入拉动。公司预计2025Q1 AI互联需求将持续旺盛，下一代3nm XPU将在2025年下半年向大客户批量出货。到2027年，公司相信三个大客户都计划部署单个100万规模XPU集群，仅2027财年，XPU和网络AI收入服务潜在市场（SAM）将达到600—900亿美元。 建议持续重视AI算力产业链 我们建议重视AI算力产业链，主要细分方向：（1）【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：长光华芯、源杰科技、华工科技、光迅科技等；（2）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；（3）【AIDC】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、云赛智联、奥飞数据、科华数据、数据港、世纪互联、万国数据等；（4）【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；（5）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：烽火通信；（6）【边缘算力】受益标的：网宿科技等；（7）【铜连接】受益标的：沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等；（8）【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 目录 1、周投资观点：豆包、Kimi国产AI应用DAU靠前，AI网络需求持续提升.......................................................................31.1、AI应用用户量快速增长，推理需求持续提升..............................................................................................................31.2、博通发布2024Q4财报，AI需求加速释放...................................................................................................................31.3、建议重视AI国产算力产业链........................................................................................................................................31.4、市场回顾..........................................................................................................................................................................42、产业数据追踪.............................................................................................................................................................................52.1、云计算：AI需求拉动下加速复苏.................................................................................................................................52.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况...........................................................................................................................52.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况.......................................................................................................................52.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支........................................................62.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格...........................................................................................62.2、5G：2024年10月底，我国5G基站总数达414.1万站..............................................................................................82.2.1、5G基建：5G基站建设情况................................................................................................................................82.2.2、5G基建：三大运营商5G用户数.......................................................................................................................82.2.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量...............................................................................................................92.3、运营商：创新业务发展强劲........................................................................................................................................102.3.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况..................................................................................................102.3.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值.....................................................................................112.4、新能源汽车：2024年10月我国新能源汽车市占率达46.84%................................................................................132.4.1、新能源汽车：我国新能源汽车月销量和渗透率..............................................................................................132.4.2、新能源汽车：新能源车企月度销量和同比增速..............................................................................................142.5、海缆：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW..................................................................................................153、风险提示...................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：2024年11月Aspeed月度营收同比持续增长（百万新台币）........................................................................................5图2：2024年第三季度BAT资本开支同比环比持续增长...........................................................................................................5图3：2024年第三季度腾讯及阿里资本开支同比持续增长（百万元）.....................
